关键要点
ETH 流动性怎么样？
以太坊的 DeFi TVL 正在下降，现货流动性正在减少，预示着短期避险压力。
多头要放弃了吗？
质押流和长期持有者正在锁定 ETH，从而保持坚定的信念并为价格提供底线。
以太坊的[ETH]DeFi 流动性正在发生一些重大转变。
过去一周，以太坊上流通的稳定币价值从 1610 亿美元的峰值下跌了 37.6 亿美元。这与 ETH 本周 9.77% 的跌幅相符，显示出典型的避险行为。
与此同时，ETH 的总锁定价值 (TVL) 下跌近 100 亿美元，降至 850 亿美元。简而言之，以太坊上的 DeFi 流动性正在急剧回落。
随着 ETH 的 4000 美元支撑位岌岌可危，投资者是否开始撤离？
市场谨慎导致以太坊流动性流失
尽管避险情绪普遍存在，但 ETH 的轮动并未出现。
ETH/BTC 的价格走势也印证了这一点。8 月份，该货币对触及 0.04 的高点后，9 月份转为看跌。此后，该货币对连续两周下跌，并创下两个新的低点，最新一次跌至 0.036。
在这样的背景下，以太坊的流动性紧缩看起来更像是投资者移动转向安全，导致 ETH 的 4000 美元支撑位面临更深的跌幅。简而言之，恐慌与不确定情绪 (FUD) 的影响力超过了错失恐惧情绪 (FOMO)，导致买盘疲软。
TVL 的下降只会强化这种设置。
近 100 亿美元旋转出去以太坊锁定流动性的减少，导致总锁定价值（TVL）回落至8月初的水平。简而言之，ETH的链上深度正在减弱，现货买盘正在消退，下行风险正在加剧。
话虽如此，单凭 TVL 本身并不能确认是看跌的触发因素。真正的问题是这些流动性将流向何处。根据 AMBCrypto 的说法，这些资金流的走向可能会为 ETH 第四季度的走势定下基调。
ETH 锁定收益表明多头并未退缩
以太坊网络上出现了明显的分歧。
尽管 TVL 继续下滑，表明现货购买的流动性正在减少，并可能面临短期压力，但以太坊的总质押价值 (TVS) 仅比其历史最高点 3620 万美元低 0.028%。
事实上，仅在过去一周，就有大约 12 万个 ETH 流入质押池，这表明尽管存在避险情绪，但长期持有者仍在加倍下注，锁定 ETH 以获取收益并累积质押奖励。
简而言之，对 ETH 的长期信心依然强劲。
即使下跌 9.44%，投资者仍在选择性获利，而以太坊的NUPL价格保持上涨。在避险市场中，这是一个看涨信号。交易员并非在认输，而是在“囤货”以期获得潜在的上涨空间。
从技术角度来看，这是典型的流动性背离。市场短期内表现出避险谨慎，但长期来看，市场依然坚定看涨，因为质押流量为 ETH 提供了坚实的支撑。
