编者按：《本周港美股牛股》栏目每周紧跟市场动态，盘点港美股市场周度表现，帮助牛友梳理当周热点板块、强势个股及重大新闻，寻找具有赚钱效应的投资题材。
本周，恒生指数累计上涨1.26%，报26572.46点；同期恒生科技指数累计下跌0.42%，报5812.8点；国企指数同期累计上涨1.41%，报9397.96点。
其中，医药股全线爆发！$歌礼制药-B (01672.HK)$周内涨超45%，$派格生物医药-B (02565.HK)$涨近23%，$三生制药 (01530.HK)$、$映恩生物-B (09606.HK)$涨约19%，$百奥赛图-B (02315.HK)$涨超16%
美国政府停摆期间，财政支出几近停滞，而税收等资金仍持续流入TGA，形成“只进不出”的局面，导致近万亿美元流动性被暂时锁定。这一情况推高了美元资金成本，也对美股、港股等风险资产形成压制。随着政府重新开门，被“锁住”的流动性将重新注入市场。西部证券指出，TGA账户余额的下降将成为流动性转向宽松的重要信号，有利于缓解近期全球美元的偏紧态势。
与此同时，暂停发布两月的非农就业数据即将恢复公布。该数据的披露，很可能成为市场降息预期升温的催化剂。一方面，政府停摆本身会通过减少政府雇员人数、延迟薪资发放等方式拖累就业数据、削弱消费能力；另一方面，经济走弱迹象也为美联储提供了政策转向的理由。一旦降息预期强化，美元流动性环境将进一步改善。
财政部恢复正常支出后，美元流动性宽松态势有望巩固，隔夜利率与准备金利率利差预计重回负值区间。这将扭转前期因流动性紧张而产生的悲观交易逻辑，也为港股等风险资产的反弹创造了条件。西部证券指出，港股作为外资进出高度自由的市场，对美元流动性极为敏感，历来是资金转向的“先行指标”。其中，调整充分、对利率敏感的板块更具弹性。
西部证券认为，创新药板块对融资环境高度敏感，若美联储降息预期升温，将直接缓解企业融资压力，推动估值修复。而从行业基本面看，中国生物科技企业在研管线规模已位居全球第二，未来几年多款创新药及新适应症有望陆续上市，形成业绩与股价的催化。政策面上，国家医保谈判引入商保目录，也有助于加快创新药商业化放量。
推出H股激励计划+进入“万店俱乐部”+政策发力，三大利好助推 $沪上阿姨 (02589.HK)$ 周累涨超31%
消息面上，沪上阿姨近日发布公告，拟采纳为期十年的H股激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在通过限制性股票激励核心人才。此外，根据极海品牌监测数据显示，截至目前，“沪上阿姨”品牌全国门店数量已达10739家，而与6月底9436间店比较，即在4个月间净增1303间新店。
值得注意的是， $沪上阿姨 (02589.HK)$ 于去年3月起推广子品牌“茶瀑布”，在不到两年时间，签约门店数便超过1000家。“茶瀑布”以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元人民币以下价格带，与主品牌形成定位差异。“茶瀑布”近期与歌手毛不易达成代言合作，推出“6.9元”系列联名产品，相关话题在社交平台阅读量破亿。
另外，政策层面的发力也显著增强。11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。
$重塑能源 (02570.HK)$ 周内涨逾30%，氢能领域再迎利好，公司专注于氢燃料电池系统
消息面上，国家能源局近期表示，鼓励煤化工项目开展绿氢利用替代；山东省能源局表示，将推广氢车超2000辆，建成加氢站38座。国金证券发布研报称，多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破。25年是示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期规划的第一个结算时点，城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量的释放，后续相关接续性政策也将陆续出台，建议关注重塑能源等。
公开资料显示， $重塑能源 (02570.HK)$ 专注于氢燃料电池系统、氢能装备及相关零部件的设计、开发、制造和销售，并提供氢燃料电池工程开发服务。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年已售重卡氢燃料电池系统的总输出功率、总销售输出功率、总销售额计，重塑能源均位居中国氢燃料电池系统市场第一，市场份额分别为23.8%、42.4%、29.4%。
$新秀丽 (01910.HK)$ 周累涨超21%，三季度纯利同比增长11%，大摩料公司短期内价值可望获得大幅重估
11月12日晚，新秀丽发布截至2025年9月30日止9个月业绩，该集团取得销售净额25.34亿美元，同比减少4.2%；股权持有人应占溢利1.92亿美元，同比减少18.6%。
单看第三季度，该公司实现销售净额8.73亿美元，同比微减0.6%；股权持有人应占溢利7350万美元，同比增长11%。截至2025年9月30日止三个月的毛利率较截至2024年9月30日止三个月的59.3%上升30个基点至59.6%，主要由于TUMI品牌与DTC渠道对总销售净额贡献上升所带来的有利组合效应。摩根士丹利形容 $新秀丽 (01910.HK)$ 第三季触底，开始步入新周周期，而且第四季展望乐观，料短期内价值可望获得大幅重估，评级“增持”，目标价24港元。
瑞银报告指，管理层称收入正面动力持续至10月，并预期第四季净销售增长于高基数下进一步改善，毛利率维持稳定的59.6%水平，受惠产品组合转向Tumi及直销渠道，以及纾缓美国关税影响的有效措施。管理层因应市场情况，有意明年完成双重上市。该行料市场对公司第四季销售增长展望胜预期，以及管理层维持盈利率信心作出正面反应。
另一方面，本周表现较弱股票如下：
编辑/Hao
