加密货币分析师凯文（Kevin，Kev Capital TA）在9月25日晚间告诉观众，比特币的回调遵循着熟悉的季节性和结构性走势——而市场的下一个重大波动取决于一个明确的支撑位。“守住10.7万美元到9.8万美元，”他说道，并称该区间是牛市周期下一轮的支点。“就是这样，就这么简单。”
打开他的溪流随着BTC价格跌至108,651美元，看跌情绪高涨，Kevin认为，这种下跌不应该让纪律严明的交易员感到意外。他认为当前的走势是基于自8月初以来数月的谨慎态度，当时他开始强调比特币、以太坊以及整个山寨币市场（Total2）的每周看跌背离，这些背离进入了他所说的四年多来的阻力区。
他说：“每个人都认为这些对称三角形形态在上涨后是延续形态，但实际上，在加密货币市场中，这些形态很少出现向上突破。” 他指出，自 2023 年底以来，市场出现了一系列较小的冲击高点，并重申尽管部分山寨币出现大幅上涨，但主要货币未能突破“任何主要阻力位”。
比特币将保持高位，除非另有证明
Kevin 的论点的核心在于更高时间框架下的汇合。在比特币的周线图上，他勾勒出了价格高点与下跌动量之间的对比——“简单的强度和动量指标”，本身并非信号，而是“长期持续减弱”的背景。
他补充道，Total2 在约 1.71 万亿美元至 1.74 万亿美元（即“最主要的阻力位”）下方录得“周线三重顶”，周线 RSI 和 MACD 均出现翻转。在他看来，在夏末流动性历史性低迷的背景下，动量股正精准地重新回到应有的位置。“第三季度对加密货币来说从来都不是一个好季度，”Kevin 说。“八月和九月是糟糕的月份。它们总是如此。”
在此背景下，他认为，USDT 的主导地位仍然是跨市场最可靠的指南针。“USDT 的主导地位是有史以来最棒的图表。没有比它更好的了，”他说道，并描绘了一个宏观下降三角形，其底部支撑位在 3.9-3.7% 附近，并反复反弹至下跌趋势线，这条趋势线映射了两年来加密货币周期的低点和高点。
他指出，USDT.D 每次接近平底都会形成一个 W 型或倒头肩形态的底部，而比特币则在局部顶部附近分布；每次下跌趋势的回落都与加密货币的拐点相吻合。“在整个加密货币领域，你实际上不需要任何图表，”他说。“你只需要比特币和 USDT 占据主导地位，就能完美地应对这个周期。”
从战术角度来看，Kevin 将三个月的 BTC 流动性“热图”架子标记为 106.8 万美元附近，将 21 周 EMA（牛市支撑带）标记为 109.2 万美元附近，作为自然磁铁，而较低的每周布林带位于 101,000 美元左右。
他强调，如果周期保持不变，他不希望看到比特币“下跌10.68万美元”，尽管进入该区域“抽走流动性”的资金将与之前的重置一致。他认为9.8万美元的支撑位不应该被彻底突破。“这个区间有很多支撑，”他说。“如果比特币不能在那里反弹，我会非常震惊。”
关注第四季度的季节性
Kevin 将结构性信号与一份明确的宏观清单联系起来，认为持久的周期顶部和底部与基本面催化剂相一致，而不仅仅是图表。他指出，2021 年的通胀飙升和美联储加息周期的开始是该周期 55-60% 回撤的驱动因素，2017 年芝加哥商品交易所 (CME) 比特币期货的推出是爆发性顶部催化剂，而FTX崩溃作为 2022 年在每周看涨背离中的最后一次投降。
“总有一个与图表相关的宏观因素，”他说。相比之下，他认为目前不存在这样的周期结束的宏观触发因素：通胀指标一直“非常波动”，但仍然受到控制；人们普遍预计，只要劳动力市场疲软，美联储将在年底前放松货币政策；以及季节性因素利好第四季度.
他强调，近期数据——10月上半月的核心PCE、CPI和劳动力数据——对风险偏好具有决定性作用。“到10月中旬的某个时候……我们就能开始了解市场真正的走向了，”他说道。“如果到10月中旬，比特币仍然保持关键支撑位……并且宏观经济数据良好，再加上再次降息……那么比特币很可能会[走高]——然后就到了第四季度。”
他补充道，波动性仓位表明，一旦重置完成，市场将出现大幅的方向性波动。关于每周布林带宽度，Kevin 表示，BTC 本周期已三次创下历史新低（均在第三季度），每次都以 18% 至 29% 的跌幅突破开始，然后飙升至新高。
“比特币即将迎来一场大波动。目前还没有发生，”他说道，并指出现货交易量自去年11月以来一直在下降，而波动区间已收窄至历史极值。在他看来，测试10.1万美元附近的周线下轨“是可能的”，但并非必要；关键在于，10.7万美元至9.8万美元的区间可以作为跳板。
Kevin 对失效和上行触发因素也同样直言不讳。他将 12.5 万美元称为“目前的一个重要顶部”，并表示市场需要周线和月线收盘价高于该水平才能确认趋势的延续。
在 统治地位他强调，59.0% 和 60.28% 是近期阻力位，如果收复这些阻力位，可能会推动 BTC 进入领涨阶段；否则，他预计，一旦比特币价格回落且 USDT 的主导地位创下新高，市场主导地位将转向山寨币。他建议，“在这些市场信号反转之前，不要再关注山寨币了”，并强调要保持耐心、进行风险管理，并在遇到阻力时获利了结。
他的底线是克制与机会主义的结合。“持有10.7万美元到9.8万美元，”他重复道。“进入10月。看完前几周的宏观经济数据……比特币必然会受这些数据的影响触底，然后最终走高。”但他警告称，如果宏观经济表现温和，而“比特币仍在走弱”，交易员应该准备好重新评估周期理论。在此之前，凯文的观点依然毫无争议地平淡无奇：尊重季节性波动，追踪跨市场信号，并让更高时间框架的水平来说话。“正确是你能得到的最好的鼓励，”他说。“而不是仅仅说些能带来大量点击量的话。”
截至发稿时，BTC 交易价格为 109,607 美元。
