历史周期与稀缺驱动的上涨行情
比特币的价格周期与其减半事件密不可分。每四年一次的减半事件会降低区块奖励，从而收紧供应，历史上通常会引发牛市。2024年的减半事件将区块奖励降至3.125 BTC，恰逢现货比特币ETF获得批准——这是比特币被主流市场接受的一个里程碑事件。
这促成了比特币价格在2024年底飙升至10万美元，与2017年的牛市类似，当时比特币在ICO热潮中从1000美元上涨至2万美元，如图所示。.然而，2024年的周期在关键方面有所不同。与2017年的投机狂潮不同，此轮上涨行情是由包括托管解决方案和衍生品市场在内的机构基础设施支撑的。例如，2024年ETF的获批为养老基金和捐赠基金提供了受监管的入口，加速了比特币融入传统投资组合的过程，正如Investopedia所记录的那样。这标志着市场结构从散户主导的波动性转向更加制度化、资本效率更高的市场结构。
流动性动态与中央银行政策
比特币的表现与全球流动性周期密切相关。美联储的量化紧缩（QT）计划通过缩减资产负债表来降低市场流动性，历史上，该计划在紧缩阶段往往会抑制比特币的价格。然而，2025年是一个关键的转折点：根据一项预测，美联储的量化紧缩周期预计将于2025年12月1日结束。
.过去十年的数据揭示了一个清晰的模式：比特币在量化宽松（QE）期间蓬勃发展，而在量化紧缩（QT）期间则步履维艰。例如，2020 年疫情期间的量化宽松政策推动比特币价格从 4,000 美元飙升至 65,000 美元，而 2018 年的量化紧缩阶段则引发了 70% 的回调，CryptoFrontNews 的分析中也指出了这一动态。然而，2025 年的流动性环境却截然不同。尽管量化紧缩仍在持续，比特币依然展现出了韧性，在私人融资市场收紧的情况下，价格反弹至 2025 年的 110,000 美元，CryptoFrontNews 的同一篇文章也强调了这一点。这表明，比特币的机构化应用使其免受传统流动性限制的影响。
与此同时，新兴市场国家的央行也在重塑流动性格局。例如，据报道，印度储备银行（RBI）通过抛售美元来稳定卢比汇率，从而减少了流动性，这引发了市场对公开市场操作（OMO）购买债券以缓解流动性紧张的猜测。
此类干预措施凸显了全球流动性的脆弱性，这可能会促使资本流入比特币，以对冲法定货币贬值的风险。制度采纳与宏观经济相关性
比特币作为宏观经济对冲工具的作用日益凸显。据预测，到2025年，在地缘政治不确定时期，比特币与标普500指数和纳斯达克综合指数的相关性将达到0.90。
与此同时，比特币与美元指数（DXY）保持负相关关系。这种双重性使得比特币既可以被视为风险资产，也可以被视为避险资产，具体取决于市场情绪。据报道，迈克尔·塞勒预测年底前股价目标将达到15万美元，这凸显了这一趋势。
他认为，比特币作为企业资金储备资产的普及——例如MicroStrategy和特斯拉等公司——创造了新的需求驱动力。随着通货膨胀侵蚀传统货币，比特币2100万枚的固定供应量使其成为一种极具吸引力的价值储存手段。分析师@Darkfost_Coc进一步指出，比特币的表现与美元指数(DXY)下跌和债券收益率下降相一致，这两者都表明市场风险偏好情绪高涨。
随着美联储发出2025年降息的信号，预计流动性将从现金流向比特币等资产，从而延长当前的市场周期。价值超过18万美元的论文：汇聚的力量
该股有望突破 18 万美元大关，主要取决于三个因素：
1.稀缺机制2024 年的比特币减半造成了供应冲击，比特币的年度发行量降至总供应量的约 1.5%。这种稀缺溢价，加上 ETF 驱动的需求，可能会推高价格。
2.流动性逆转美联储在 2025 年 12 月结束量化紧缩政策可能会引发流动性涌入，而历史上这与比特币价格上涨密切相关。
3.制度动力ETF 和企业财资正在将比特币制度化，降低波动性，并吸引传统市场的资本。
尽管风险依然存在——例如监管阻力或宏观经济冲击——但目前的走势表明，比特币正进入迄今为止最稳定、持续时间最长的周期。标普500指数和纳斯达克指数均已创下多年新高，美元指数也接近100（这是自2022年以来的最高水平），宏观经济环境十分有利。
结论
比特币的历史周期、流动性动态以及机构采用情况，共同构成了一个令人信服的叙事，预示着其价格将在2025年突破18万美元。随着美联储逐步退出量化紧缩政策，全球流动性转向风险资产，比特币作为宏观经济对冲工具和价值储存手段的双重作用，很可能进一步推动其普及。能够洞察这一趋势的投资者，或许已经为本世纪最重要的金融转折点之一做好了准备。
