比特币比特币 $112,339.81由于长期持有者持续抛售以及ETF资金流入放缓，牛市已然停滞。更糟糕的是，另一个鲜为人知却至关重要的市场变量似乎正在对BTC多头不利，预示着新的挑战即将到来。
这个市场变量就是MOVE指数，由美林证券前董事总经理Harley Bassman创建。该指数使用多个期限的一个月期国债期权价格的加权平均值来计算隐含波动率。（2年、5年、10年和30年）该方法捕捉了市场参与者对未来利率走势的集体预期。
MOVE 指数在三天内从 77 飙升至 89，创下自 4 月初唐纳德·特朗普总统的关税震动全球市场（包括比特币）以来的最大涨幅，比特币价格跌至 75,000 美元。
更重要的是，MACD等动量指标正发出明显的看涨信号，表明该指数有望继续上涨。这需要比特币多头谨慎行事，因为MOVE指数所捕捉到的债券市场预期波动性上升，会导致全球流动性收紧。
美国国债被广泛视为优质流动资产，是全球抵押品池的基石，有助于降低贷款机构的信用风险，促进金融市场资金的平稳流动。
因此，美国国债波动性加剧往往会扰乱流动性，推高借贷成本，并在信贷市场乃至更广泛的金融体系中产生连锁反应。在这种情况下，贷款机构要求更高的风险溢价，市场参与者撤出风险较高的资产，最终导致资金流动放缓，并给全球市场带来压力。
此外，美国国债波动性加剧通常会促使债券持有人通过转移长期债券来降低久期风险（例如 10 年期或 30 年期国库券）短期证券，如两年期票据或国库券。
这种“避险”或“质量投资”通常伴随着更广泛的市场抛售，因为投资者在国债市场波动的情况下减少对股票、公司债券和其他风险资产的敞口，以保留资本。
因此，毫不奇怪历史上 BTC 的价格上涨一直以 MOVE 指数呈下降趋势为特征，反之亦然。
长话短说，MOVE 指数的最新反弹可能会加剧 BTC 市场的痛苦，并可能加深价格回调。
