这 10月10日关税公告美国总统唐纳德·特朗普的言论给加密货币市场带来了巨大的冲击，比特币（BTC）价格自8月以来首次跌至10.2万美元左右。此次暴跌导致市值蒸发约8000亿美元，仓位蒸发192亿美元，创下了市场有史以来最大规模的清算记录之一。
然而，由于市场似乎在 111,000 美元的价格区间附近找到了一些稳定性，最近出现的链上数据对该资产的短期未来描绘了一幅悲观的景象。
分析师称市场重置尚未完成
在一个QuickTake 帖子在 CryptoQuant 平台上，一家名为 XWIN Research Japan 的加密教育机构提出了理由，相信比特币市场尚未看到局部底部。
XWIN Research 首先进行了一个有趣的对比，对比了前几年 BTC 经历的心理重置。这些市场专家表示，通过研究比特币净未实现盈亏 (NUPL) 指标，可以发现比特币过去的重置与当前市场崩盘之间的差异。
具体来说，比特币 NUPL 指标追踪的是 BTC 持有者的整体盈利能力。它通过计算未实现利润与亏损之间的差额来实现这一目标。截至 2020 年 3 月，当比特币跌至历史低点时，NUPL 水平跌破零；2022 年 11 月也会出现同样的情况。
在这些时期，投资者持有BTC显然处于净亏损状态。有趣的是，这些市场投降时期标志着强劲牛市周期的开始，而牛市周期是在经历了数月的绝望之后。当前崩盘值得注意的是，比特币的 NUPL 仍然接近 0.5 的水平，这表明相当一部分持有者仍然处于盈利状态。
BTC 的平静可能预示着风暴即将来临
为了阐明比特币势头放缓背后的背景机制，XWIN Research 使用了比特币多头清算指标的结果，该指标用于衡量因价格暴跌而强制平仓的杠杆多头头寸的总价值。
正如预期的那样，在之前的市场暴跌中，杠杆过高的多头仓位被彻底清仓，但这并非唯一发生的情况。据加密货币研究机构称，未平仓合约也随着BTC价格的下跌而下降，这有助于衍生品指标的正常化。
在2018-2019年和2022年的市场崩盘期间，最初的抛售清除了杠杆，但真正的市场底部是在杠杆被彻底清除几个月后，当时恐慌和亏损占据主导地位。基于这些历史数据，当前的形势似乎表明市场正处于投降前的阶段，其稳定性过于脆弱，难以信赖。
目前来看，投资者的情绪依然稳定。然而，如果市场进一步恐慌，加密货币的净零收益（NUPL）跌至接近于零的水平，我们可能会看到新一轮可持续的反弹。
截至发稿时，比特币价值约为 111,110 美元，24 小时内没有显著增长。
