即使比特币达到了超过 126,000 美元的历史新高据链上分析公司 CryptoQuant 称，本周。
CryptoQuant 在周三的一份报告中表示，比特币持有者过去 30 天的净利润总额为 26 万 BTC（约 300 亿美元），比 7 月份的 53 万 BTC（630 亿美元）低约 50%，也远低于 2024 年 3 月和 12 月分别创下的 780 亿美元和 990 亿美元的峰值。较低的净利润表明市场参与者正在持有而非套现，该公司表示，这种模式暗示“比特币可能会继续上涨，而且尚未触顶”。
CryptoQuant 指出，按年度计算，净实现利润仍呈上升趋势——这一指标历来与价格上涨势头挂钩。
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 告诉 The Block：“只要已实现利润（持有者在较高价位获利了结）保持正增长势头，就表明价格可能呈上涨趋势。过去，牛市往往因持有者在已实现利润较低时抛售而结束。”
莫雷诺补充说，当净实现利润开始下降时，通常表明新买家正在快速抛售，并且实现的损失超过了先前持有者的利润。
CryptoQuant 表示，短期持有者最近实现的利润率仅为 2%，远低于通常与市场顶部相关的 8% 的水平，而长期持有者实现的利润率接近 129%，而极端峰值约为 300%（或大约 4 倍的回报）。
“OG”持有者（持有比特币超过十年的地址）的支出也保持相对较低。该公司指出，在过去 30 天内，这些钱包中仅转移了 5,000 个 BTC，仅为 2024 年 3 月和 12 月峰值时期出售量的一半，比 2025 年 5 月的水平低 29%。
CryptoQuant 表示，总体而言，较低的实现利润和较低的长期持有者活动表明市场顶部形成的迹象不大。
上周，CryptoQuant预计比特币的涨势可能持续到第四季度，如果需求保持强劲，目标价位可能达到 16 万至 20 万美元。摩根大通分析师还权衡称，与黄金相比，比特币被严重低估，这意味着上涨至 165,000 美元——由散户投资者通过 ETF 流入接受“贬值交易”所推动。
比特币目前交易价格约为 123,650 美元，过去 24 小时内上涨 2.4%，根据 The Block 的比特币价格页面.
