比特币已从124,500美元的历史高点下跌逾8%，加剧了整个市场的看跌情绪。虽然与当前周期的先前下跌相比，此次回调幅度相对较小，但围绕比特币的市场基调已明显转为负面。交易员和投资者似乎持谨慎态度，许多人质疑市场是否有实力在短期内再次上涨。
顶级分析师阿克塞尔·阿德勒的见解为当前的市场格局提供了重要的背景信息。据Adler称，比特币目前的交易价格仅比短期持有者（STH）的平均购买价格高出4%。这一微小的溢价凸显了BTC价格与近期买家入市时的水平有多么接近。从历史上看，如此窄幅的溢价幅度表明短期参与者的信心脆弱，因为即使是轻微的下跌也可能使许多持有者蒙受损失。
这种动态有助于解释为何市场情绪比实际回调幅度更重。尽管长期基本面保持不变，但短期形势反映出一个紧张的阶段，在这个阶段，买家犹豫不决，空头则看到了扩大优势的机会。对于比特币而言，守住关键支撑位或将成为决定其下一步走势的关键。
比特币、美联储降息以及折扣需求
Adler 认为，美联储近期的降息为比特币等风险资产提供了支撑性背景。降息通常会提升流动性，这往往对股票和加密货币都有利。然而，Adler 警告称，不要想当然地认为货币宽松政策就能保证市场平稳上涨。他提醒投资者，市场通常呈现“谣言买入，新闻卖出”的模式，最初的乐观情绪随着交易员锁定利润而逐渐被波动所取代。
阿德勒强调，真正的要求比特币的上涨只有在市场出现明显折价的情况下才会出现。从历史上看，大幅回调往往会吸引场外买家，从而推动更强劲的反弹。目前，比特币的交易价格相对于短期持有者的平均买入价有15-20%的溢价。这是一个危险区域，因为数据显示，在这样的价位，持有者通常会开始抛售比特币，从而增加抛售压力。相比之下，在比特币之前的历史高点，溢价仅为13%。
这一动态凸显了当前阶段与周期早期的显著差异。2023年1月和2024年1月，涨幅一度高达40%，但投资者仍在继续买入，因为他们相信未来可以以更高的价格转售。然而，现在的牛市周期已经成熟得多。追逐高点的热情已经消退，投资者担心陷入可能持续数年的困境。
阿德勒认为，要想重新点燃比特币的真正需求，它需要交易在更具吸引力的水平，清晰地体现其价值。在成熟的市场中，买家不再盲目地在峰值时涌入，而是等待回调。这种转变凸显了持续的上涨不仅需要流动性，还需要有意义的折让来吸引新的资本。
价格行动细节：值得关注的关键水平
比特币交易价为 114,042 美元，在从 9 月初 110,000 美元附近的低点反弹后，显示出新的强势。12 小时图显示，BTC 目前正逼近 100 日移动平均线 (SMA) 附近的阻力位 114,679 美元，该水平在近期的反弹尝试中一直充当着阻力位。果断突破并收于该移动平均线上方，或将确认上涨势头，并打开通往 116,000 美元的道路，下一个目标位是 123,217 美元的主要阻力位。
50日移动平均线（SMA）位于112,025美元，200日移动平均线（SMA）位于112,167美元，目前构成短期支撑位，表明比特币已在112,000美元区域建立稳固基础。这组支撑位为多头提供了强大的防线，以维持上涨势头。如果BTC维持在该区域上方，则看涨趋势将持续。
然而，市场并非没有风险。如果未能令人信服地突破100小时均线，可能会引发新一轮的横盘整理，甚至可能重新测试112,000美元。如果跌幅更大，则可能再次跌破110,000美元。
特色图片来自 Dall-E，图表来自 TradingView
