比特币从地缘政治紧张局势和市场波动引发的历史性清算事件中迅速复苏，在本周早些时候大幅跌破 110,000 美元后，截至 2025 年 10 月 11 日，其价格飙升至 113,294 美元。受美国总统唐纳德·特朗普宣布对中国进口产品征收 100% 关税以及贸易战言论再度升温的影响，全球加密货币市场遭遇史上最大规模单日清算，191 亿美元的仓位蒸发。加密货币总市值跌至 3.87 万亿美元，
和 在波动性加剧的情况下，价格大幅波动。此次清算事件的规模远超以往的市场崩盘，包括2020年新冠疫情封锁期间的12亿美元损失，以及2022年FTX崩盘期间的16亿美元损失。截至中国香港时间中午，超过167亿美元的多头仓位被清算，以太坊一度跌至3,844美元后反弹。CoinDesk 20指数下跌12.1%，反映出整个加密货币行业普遍面临抛售压力。分析师指出，杠杆率和宏观经济不确定性加剧了此次清算的规模，美国政府关门推迟了关键经济数据的发布，加剧了市场焦虑。
比特币的复苏得益于长期持有者抛售压力的减轻以及机构投资者的增持。Glassnode 的链上数据显示，持有 100-1,000 枚 BTC 的中型投资者（或称“鲨鱼”）在一周内增持了 65,000 枚 BTC，这表明他们对比特币的长期潜力充满信心。截至 2025 年 10 月，这些机构目前控制着 18.32% 的流通量，总计 365 万枚 BTC。这些增持导致交易所持有的流动性降至总供应量的 10% 以下，造成结构性供应紧缩，分析师认为这与价格上涨势头有关。
以太坊也表现出韧性，在短暂跌至 3,373.67 美元后回升至 3,844 美元。然而，整体山寨币市场遭遇重创，例如
, ，而 ATOM 的盘中跌幅超过 99%。稳定币挂钩也经过了测试，例如 埃西娜 的 短暂脱钩至0.9996美元，凸显了衍生品市场的流动性紧张。尽管面临这些挑战， 确认其稳定币仍在运行，超额抵押为波动提供了缓冲。市场分析师将此次暴跌归咎于隐性杠杆、山寨币流动性不足以及日元套利交易平仓等因素。日元升值引发了杠杆头寸的追加保证金通知，在全球市场产生了连锁反应。此外，特朗普的关税声明恰逢加密货币市场脆弱的时刻，因为加密货币市场在经历了六个月的上涨后已经处于超买状态。这一时机放大了原有杠杆的影响，Hyperliquid 等交易所报告称，在此期间，总计清算了 102.8 亿美元。
展望未来，专家们强调了潜在的复苏路径。比特币的链上指标，包括交易所流出量减少和活跃地址增加，表明市场结构日趋成熟。机构对比特币ETF的需求依然强劲，贝莱德旗下IBIT管理着860亿美元的资产。尽管短期波动持续存在，但像拉克·戴维斯这样的分析师强调，此次事件标志着市场的“健康重置”，消除了过度杠杆，并为更可持续的牛市周期奠定了基础。
资料来源：
[1] CoinDesk. (2025 年 10 月 10 日). “华尔街抛售潮持续，160 亿美元多头仓位被平仓。”（https://www.coindesk.com/markets/2025/10/10/usd16b-in-longs-liquidated-as-wall-street-sell-off-extends-btc-eth-broader-crypto-market-meltdown）
[2] Coin360. (2025年10月10日). “加密货币市场遭遇190亿美元清算，4000亿美元蒸发。”（https://coin360.com/news/crypto-market-liquidation-2025-trump-tariffs）
[3] blog.millionero.com. (2025年10月10日). “2025年10月市场崩盘：历史性的清算事件。”（https://blog.millionero.com/blog/the-october-2025-market-crash-a-historic-liquidation-event）
[4] Glassnode. (2025年9月13日). “比特币鲨鱼钱包创下新纪录：利好影响。”（https://www.mitrade.com/insights/news/live-news/article-3-595811-20250125）
