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根据多家市场情绪追踪机构的数据，截至2025年9月25日，恐惧与贪婪指数已跌至44，进入0-100区间的“恐惧”区域。此次下跌反映出加密货币投资者的谨慎情绪有所增强，这主要受近期市场动荡的影响，包括9月22日超过3.6亿美元的现货比特币ETF资金流出，以及9月21日16亿美元的清算。该指数综合了市场波动性、交易量、社交媒体活动和比特币主导地位等数据，目前表明投资者持谨慎态度，低于50的指数表示恐惧，高于50的指数表示贪婪。市场情绪的下降与比特币价格每周下跌 5% 至 114,353 美元同时发生，同时市场也出现了更广泛的调整。
和 分析师将这种转变归因于宏观经济不确定性，包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于平衡通胀和就业风险的谨慎言论，以及杠杆交易等结构性因素。9 月 21 日，超过 5 亿美元的以太坊仓位和 3 亿美元的比特币仓位被清算，追加保证金通知引发了价格的连锁下跌，加剧了下行压力。加密货币市场杠杆率的不断提升也加剧了波动性，当价格走势不利于投资者仓位时，投资者面临被强制平仓的风险也越来越大。从历史上看，恐惧与贪婪指数一直是市场周期的晴雨表。在2020-2021年的牛市中，该指数频繁突破70，反映出普遍的乐观情绪，而跌破40则预示着重大回调。例如，在2020年3月疫情引发的恐慌情绪中，该指数跌至恐慌水平，随后出现反弹，推动比特币创下历史新高。目前的44指数预示着一个潜在的拐点，一些分析师指出，随着估值低估变得更加明显，恐惧驱动的市场可能会创造买入机会。然而，该指数的中性区间（30-50）也预示着一段盘整期，投资者可能会在宏观经济和监管形势明朗之前犹豫是否投入资金。
市场情绪的低迷也暴露了数字资产库（DAT）模式的脆弱性。在这种模式下，公司通过筹集资金来积累加密货币。包括BitMine和SharpLink Gaming在内的许多DAT的市值与净资产价值（mNAV）比率已跌破1.0，限制了它们发行新股和增持的能力。mNAV的下跌反映了投资者普遍的怀疑态度和市场饱和，因为超过150家上市公司已经采取了类似的策略。渣打银行警告称，mNAV的暴跌可能导致行业整合，有利于那些能够获得低成本融资和权益收益的大型参与者。与此同时，批评人士认为，DAT面临结构性风险，包括偿债挑战以及根据1940年《投资公司法》的监管审查。
展望未来，市场仍在密切关注可能改变市场情绪的催化剂。尽管“十月上涨”（Uptober，一种价格在十月份上涨的历史模式）的概念日益受到关注，但分析师警告称，包括美联储政策和通胀数据在内的宏观经济基本面最终将决定比特币的走势。新的加密货币ETF的批准和立法进展可能会带来利好，但杠杆头寸和企业财务模型仍然脆弱。由于恐惧与贪婪指数徘徊在临界点附近，建议投资者在谨慎与战略机会主义之间取得平衡，尤其是在市场情绪变化可能迅速放大价格波动的情况下。
资料来源：[1] 实时加密货币恐惧与贪婪指数（更新时间：2025 年 9 月 25 日）（https://www.bitdegree.org/cryptocurrency-prices/fear-and-greed-index）[2] 比特币、XRP 和以太坊正在下跌。以下是 3 个主要……（https://www.fool.com/investing/2025/09/25/bitcoin-xrp-and-ethereum-are-falling-here-are-the/?msockid=3e060546c02f607336851335c1c56122）[3] 恐惧指数 44 是否隐藏了比特币的下一轮飙升？ （https://nakamotonotes.com/blog/604）[4] 数字资产国库面临 mNAV 崩溃，渣打银行……（https://cointelegraph.com/news/digital-asset-treasuries-mnav-collapse-standard-chartered）[5] 2025 年的数字资产国库：比特币杠杆……（https://coinspaidmedia.com/columns/digital-asset-treasuries-2025/）
