比特币近期跌破10.8万美元，加剧了看跌势头，技术指标和链上数据都描绘出短期疲软的图景。截至2025年10月15日，

交易价格为 107,483 美元，未能收复 110,500 美元的关键阻力位。 。20 日移动平均线（持平于 111,000 美元附近）和上升的 50 日移动平均线（接近 107,500 美元）目前形成看跌收敛，这意味着如果价格跌破后者，将面临进一步的下行压力。 与此同时，MACD 柱状图已转为负值，RSI 仍处于超卖区域，表明短期涨势可能已耗尽，FXLeaders 的文章指出。

短期看跌势头：多种因素共同作用

跌破 108,000 美元引发了大户的抛售压力。据 FXLeaders 报道，链上数据显示，鲸鱼和鲨鱼在 10 月 12 日至 14 日期间抛售了 17,554 个 BTC（价值 19 亿美元），加剧了市场下行趋势。这种大规模抛售符合机构获利回吐先于大幅回调的历史规律。Coinpedia 警告称，当前的焦点是 105,500 美元的支撑位，一旦跌破，跌势可能延续至 103,200 美元甚至 100,000 美元。

FXLeaders 指出，加密货币恐惧与贪婪指数目前处于 24 的年度低点，凸显了极端的投降行为。虽然历史上该水平预示着短期买入机会，但比特币必须首先稳定在 108,000 美元以上，才能避免更深层次的回调。Bitwise 分析师指出，这种由恐惧驱动的投降行为历史上曾先于第四季度的强势出现，但根据 FXLeaders 的报道，这需要反弹突破 100 小时移动平均线。

历史波动周期：一个转变的范式

比特币传统的四年价格周期曾是一个可靠的框架，如今正出现瓦解的迹象。例如，FXLeaders 观察到，2024 年的减半打破了历史常态，在减半前就催生了 7.3 万美元的历史高点。这种反转归因于机构资本通过 ETF 和宏观经济利好因素的涌入，这些因素降低了波动性，并减弱了回调。

FXLeaders指出，2025年周期已出现26%的回撤，与2017年和2021年70%至80%的跌幅形成鲜明对比。此次较为温和的回调反映了长期持有者增持力度的加大以及ETF资金的稳定流入，这些因素对恐慌性抛售起到了缓冲作用。然而，周期的崩溃也意味着逆向投资的切入点更加难以预测，需要更加关注流动性区域和宏观经济触发因素。

逆向入场机会：引领新常态

对于逆向投资者来说，当前的环境提供了一个独特的环境。历史上，从跌势中反弹通常发生在流动性区域（例如11万美元的水平）充当强劲底部的时候。2025年3月，比特币在跌至112,380美元后从类似的流动性区域反弹，机构买盘的涌入吸收了恐慌性抛售。

如果价格稳定在 105,500 美元以上，则可能再次出现这种情况。

技术指标也预示着可能出现反弹。Coinpedia 的分析表明，如果日收盘价高于 112,500 美元，看跌信号将失效，目标价位为 116,000-120,000 美元。此外，TARCH (1,2,0) 波动率模型突显了对负收益的非对称反应，这意味着在当前超卖状态之后，可能出现大幅反弹。

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投资者的战略考虑

  1. 流动性区域：关注 108,000 美元至 110,000 美元区间，将其视为关键战场。持续收于 108,000 美元上方，将预示着市场动能的转变。
  2. ETF 资金流：监测ETF的流入情况，历史上，ETF的流入在没有大量买入的情况下就减少了流通供应。流入的激增可能催化反弹。
  3. 宏观相关性：比特币对利率和监管新闻的敏感性日益增加，这意味着投资者必须考虑美联储的政策和 ETF 批准。

虽然短期前景依然看跌，但正如 Coinpedia 的报道所示，95,000 美元上方的大趋势依然完好。对于有耐心的投资者来说，当前的波动性提供了一个在折价位增持的机会，前提是采取风险管理策略，例如成本平均法和止损单。