近几个月来，比特币价格大幅上涨的势头停滞不前，2025 年比特币价格未能上涨（尽管25万亿美元对黄金的挑战可能即将到来）。
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比特币价格仅略高于去年 12 月达到的近 110,000 美元/比特币，尽管已经过去了一年。见证了比特币和加密货币受到华尔街的欢迎 和 白宫.
现在， 特斯拉亿万富翁埃隆·马斯克发出 37 万亿美元的严峻警告中本聪，由大卫贝利领导的比特币财务公司股价暴跌 50%，这可能是比特币价格“死亡螺旋”的开始。
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中本聪成立于今年，旨在追随迈克尔·塞勒的策略，利用比特币在股市致富，但该公司股价却遭遇了暴跌，周一暴跌 50%，从 5 月底的最高点跌幅达到 95%。
中本聪（股票代码为 Naka）于 8 月与医疗保健公司 Kindly MD 合并，随后以约 7 亿美元购买了近 6,000 比特币，并概述了通过股票销售和发行债券购买更多比特币的计划。
中本聪的市值一度超过其比特币持有量的20倍。然而，数据显示，该市值已降至仅0.7倍的净资产市值倍数（mNAV），而Strategy的mNAV为1.2倍。从BitcoinTreasuries.net。
mNAV 为 1 意味着公司市值等于其标的资产价格；mNAV 较高意味着公司交易价格高于其持有的资产，mNAV 较低则意味着公司交易价格低于其持有的资产。以中本聪为例，该公司目前的价值低于其持有的比特币。
今年 6 月，风险投资公司 Breed 警告称，如果未能维持 mNAV 超过 1 的公司被迫出售其比特币，比特币价格将出现“死亡螺旋”。
Breed 的研究人员表示：“新财务公司面临的这种风险比战略公司更大。”写道在一份报告中。
如果没有 Strategy 的规模、声誉和被动指数资金流入，他们可能会以更严格的条件和更高的杠杆率来筹集资金。在经济低迷时期，这些激进的结构可能会加速追加保证金和不良比特币抛售，从而加剧整个市场的下行压力。
Strategy 于 2020 年开始购买比特币，并取得了巨大的成功，去年购买了价值约 730 亿美元的 638,000 比特币后被纳入纳斯达克 100 指数。
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贝利是美国总统唐纳德·特朗普的比特币顾问，也是特朗普首次提出建立美国比特币战略储备的比特币会议的组织者，他试图消除人们对该公司可能崩溃的担忧，发布在昨天股价暴跌期间，该公司表示，“唯一的出路就是坚持下去”，并称公司建立“一致的股东基础”至关重要。
本周早些时候，贝利警告在一封股东信中，市场可能出现更多波动，“寻求交易的股东们，我鼓励你们退出。”
贝利还将中本聪股价的低迷归咎于大量加密货币金融公司的涌入，这些公司发现大多数主要加密货币和一些较小的加密货币都被旨在成为不同加密货币“战略”的公司所采用。
“财务公司这个名字本身就令人困惑，”贝利发布致 X。“有毒融资，失败的山寨币被重新命名为 DAT（数字资产宝库），太多没有计划或愿景的失败公司。这完全混淆了整个叙事。”
