作者：Marcel Pechman 来源：cointelegraph 翻译：善欧巴，
比特币跌破 11.3 万美元，反映了投资者对美国经济、股市以及加密市场的担忧，但这场波动并未终结比特币的长期看涨趋势。
要点：
比特币期权市场显示出极端恐惧，但历史走势表明其仍可能迎来强劲反弹。
美国贸易关税带来的全球经济压力打击了交易员情绪。
比特币价格跌至 113,000 美元以下，这是两周多来的首次，令交易员措手不及，并触发了价值 1.13 亿美元的杠杆多头头寸清算。在此前一天，比特币刚创下 124,176 美元的历史新高。随着宏观经济环境日趋不确定，市场开始质疑这波牛市是否已接近尾声。
美国证监会调查与 AI 商业失望
比特币价格的回调在消息爆出后进一步加速：美国证券交易委员会（SEC）据称正在调查 Alt5 Sigma 的欺诈和股票操纵行为。该公司近期与美国前总统特朗普的 World Liberty Financial 达成了一项 15 亿美元的合作。
World Liberty 在官网上将特朗普列为“创始人名誉主席”，通过两轮公开代币销售募集了约 5.5 亿美元，定位为一个 DeFi 和稳定币平台。今年 6 月，特朗普披露其在该公司持股获得了 5740 万美元收入，而埃里克·特朗普则将加入 Alt5 Sigma 的董事会。
加密投资者同时也对纳斯达克 100 指数下跌 1.5% 作出反应。此次下跌源于 MIT NANDA 的研究，该研究基于 150 家企业访谈与 300 项人工智能应用案例，结果显示 95% 的公司未能通过 AI 试点实现快速营收增长。
美国关税与美联储信心减弱
另一推动避险情绪的因素是美国对 407 种含铝和钢的产品征收 50% 的新进口关税，涉及汽车零件、塑料、特种化学品等日常用品，引发经济学家对供应链中断和消费者价格上涨的担忧。
据 CNBC 报道，瑞银投行上调了黄金价格预期，预计到 2026 年 9 月金价将涨至 3,700 美元。瑞银策略师认为，经济增长低于趋势、美联储宽松政策以及美元走弱将推动金价上涨。与此同时，美国财政赤字问题和对美联储独立性的质疑也支撑了这一展望。
随着对经济衰退以及特朗普相关企业风险的担忧加剧，比特币衍生品市场对下行保护的需求飙升。比特币期权偏斜指标在周五转向看跌，并持续恶化，反映出投资者谨慎情绪升温。
比特币 30 日期权的 Delta 偏斜（看跌-看涨比）跃升至 12%，创下四个多月来的新高。在中性条件下，该指标通常在 -6% 到 +6% 之间波动，反映看涨期权（买入）与看跌期权（卖出）的定价平衡。超过 10% 则表明市场极度恐惧，但这种水平通常难以长时间维持。
此前在 4 月 7 日，该指标曾飙升至 13%，当时比特币五个月来首次跌破 74,500 美元。而那些当时敢于冒险的投资者，在随后一个月里获得了 40% 的回报，比特币在 5 月 8 日反弹至 104,150 美元。
目前没有证据表明比特币牛市已经结束。交易者的恐慌往往超出理性预期。事实上，比特币甚至可能受益于股市潜在的资金外流，这表明当前的动荡并不足以否定市场的长期看涨趋势。
