加密资产管理公司 按位 的首席投资官 Matt Hougan 表示，尽管 9 月份是季节性的，但美国证券交易委员会提出的通用上市标准可能会“彻底打开市场”，为加密货币的“ETPalooza”奠定基础。

霍根在一篇笔记周二向客户表示：“降息、交易所交易产品流入激增、对美元的担忧加剧，以及代币化和稳定币的强劲发展势头，这些因素都预示着年底将出现一轮强劲反弹。然而，作为投资者，我们基本上只能等待。”

霍根指出，9月份的季节性是原因之一——历史上，这是加密货币回报率最差的月份。然而，他也指出，近期的进展，例如大型证券公司批准比特币ETP，以及国会在新立法方面取得进展，都需要时间才能见效。

为什么通用上市标准如此重要？

霍根表示，目前，美国所有新的现货加密货币 ETP——无论是 Solana、XRP、莱特币、狗狗币、Chainlink 还是其他任何加密货币——都需要向美国证券交易委员会 (SEC) 一次性提交备案，备案周期可能长达 240 天，且无法保证获得批准。他指出，首批现货比特币 ETP 的备案提交于 2013 年，但美国证券交易委员会直到 2024 年才批准。

该机构目前正在制定的通用上市标准将改变这一现状。发行人无需每次都向SEC申请批准，而是可以推出任何符合预定标准的加密货币ETP——霍根补充道，这很可能取决于该资产是否已在美国芝加哥商品交易所（CME）或芝加哥期权交易所（Cboe）等交易所拥有受监管的期货市场，但也可能包括Coinbase衍生品交易所等不太知名的平台。

这一结果意味着，随着更多期货市场的上线，最快可在 75 天内获得可预测的批准，从而解锁各种加密货币 ETP。“假设更广泛的名单能够顺利通过，那么可能很快获得 ETP 的加密资产名单将包括 Solana、XRP、Chainlink、Cardano、Avalanche、Polkadot、Hedera、狗狗币、Shiba Inu、莱特币和比特币现金等，”他说道。

加快ETF发行步伐

因此，在 Hougan 看来，采用通用上市标准可能会显著扩大加密 ETP 的数量，这反映了类似规则出台后其他 ETF 市场发生的情况。

2019 年，美国证券交易委员会 (SEC) 针对更传统的产品采用了“ETF 规则”，用通用的上市标准取代了类似的逐案审批，美国新推出的股票和债券 ETF 数量从每年约 117 只增长了两倍，达到 370 只。霍根表示，由于 ETF 的推出几乎变得“轻而易举”，发行商的数量也大幅增加。

Bitwise 首席信息官表示，加密货币市场也可能遭遇同样的困境。他表示，一旦通用上市标准出台——最早可能在 10 月——我们很可能会迎来数十只单一资产和基于指数的加密货币 ETP，传统资产管理公司也会纷纷加入。

通用上市标准大幅提升了ETF发行速度。图片：Bitwise.

对加密资产价格的影响

霍根承认，仅仅存在更多的加密 ETP 并不能保证大量的流量，还需要对基础资产的基本兴趣。

例如，美国现货以太坊ETP于2024年6月推出，但直到近一年后稳定币兴趣回升后，它们才吸引了大量资产。同样，除非比特币现金等资产本身焕发新生，否则这类资产的ETP也很难吸引资金流入，他说道。

然而，他继续说道，ETP 让传统投资者更容易配置加密货币，因此当基本面改善时，这些资产更容易“上涨”。ETP 通过将 Chainlink 或 Avalanche 等代币转换为经纪账户中的简单代码，降低了进入门槛，使加密货币更容易被普通投资者和更广泛的受众看到和接受。

霍根总结道：“SEC 采用通用上市标准，标志着加密货币行业‘走向成熟’，标志着我们已经进入了顶级行列。但这还仅仅是个开始。”