- Grayscale 申请了现货 卡尔达诺ETF，纽约证券交易所 Arc一个的 19b-4 提案决定将于 2025 年 10 月 26 日之前做出。
- ETF 将持有真正的 ADA，让华尔街投资者能够直接投资，而不受托管障碍的影响。
- 批准可能会释放新的资金流入，但 ADA的长期价格取决于使用情况、采用情况和更广泛的市场周期。
Cardano 刚刚走上大舞台。Grayscale 提交了 S-1 表格，申请一个卡尔达诺ETF纽约证券交易所Arca的配套19b-4提案正在《联邦公报》的队列中——也就是允许交易所上市的机制。如果获得批准，该基金将持有真正的ADA，而不是期货。这很新颖，意义重大。
在我们讨论价格幻想和“ADA何时达到 10 美元？”之前，让我们先了解一下 Cardano 是什么，它如何ADA 确实有效，以及归档+时间表现在意味着什么。
用简单的英语解释 Cardano（以及设计为何重要）
Cardano 是一个基于 Ouroboros 构建的权益证明 (PoS) 区块链，其研究深度深入，并采用了扩展的 UTXO (EUTxO) 模型，使智能合约的交易行为更加可预测。ADA 是其原生代币，用于支付手续费、质押（通过委托给权益池）以及在网络完成去中心化阶段后进行治理。简而言之：低能耗、保守的设计、尽可能采用正式的方法，以及注重系统性而非浮夸的升级。（是的，有时这样做会比较慢。当然，这也是经过深思熟虑的。）
在链上，ADA 是网络的燃料：每次转账和合约调用都会消耗少量 ADA。持有者可以委托权益池来维护链的安全并获得奖励，因此“拥有 ADA”不仅仅是投机——它还能参与共识和治理。
灰度文件到底是什么？其路径是什么？
- S-1 注册声明（发行人方）：阐明了信托机制和风险。招股说明书明确指出：该产品旨在直接持有 ADA，并提及与 Coinbase 的托管/主经纪商合作（冷存储、金库余额等）。典型的单一资产商品类 ETF 管道
- 纽约证券交易所 Arca 19b-4（交易所方面）：允许交易所上市股票的规则变更申报。委员会指定2025年10月26日这是批准或否决灰度卡尔达诺信托 (ADA) 上市规则变更提案的最终决定期限。这是每个人都在关注的底线。
一些背景线索对此有所帮助。美国证券交易委员会 (SEC) 最近采取行动，通过通用上市标准简化加密货币 ETF 的审批，我们已经看到了多种……加密ETF包括比特币, 以太坊, SOL, XRP以及 ADA 都在这个更新的框架下通过了。换句话说，非 BTC/ETH 产品的机制终于真实存在，而不仅仅是空想。
与此同时，预测市场（Polymarket）发起了“ADA ETF2025年会怎样？“交易员在提交申请后大幅推高了合约的赔率；在S-1文件触及EDGAR之后，一些加密货币媒体也给出了“约87%”的赔率。请将赔率视为情绪，而非真理——但这确实表明，随着提交申请和截止日期的临近，预期变化的速度有多快。
为什么 ADA ETF 不仅改变了投资金额，还改变了投资对象
ETF 的核心在于分销。它让退休账户、顾问和风险管理基金无需费心管理钱包或制定托管政策即可投资 ADA。如果 19b-4 法案获得批准，且 S-1 法案生效，ADA 将加入可直接投资华尔街的资产名单，这将解锁全新的资本池（以及不同的投资授权）。这才是关键——关键在于谁可以购买，而不仅仅是有多少人可以购买。
实用性检查：ADA 在链上的实际功能（目前）
- 费用及结算：ADA 为交易和 dApp 交互付费；EUTxO 模型旨在实现可预测的执行。
- 权益与安全：持有者委托权益池，获得奖励，并支持共识——无需锁定即可委托，这使用户体验保持平易近人。
- 治理：随着 Cardano 深入伏尔泰时代，ADA 持有者对升级和财务决策（社区主导、里程碑门控）的控制权将增强。
- 生态系统燃料： DeFi， 身份， NFT以及侧链实验（例如，午夜为了保护隐私，在结算时通过 ADA 路由价值。跨链讨论——甚至潜在的 RLUSD 搭配——使“可互操作结算”的叙述保持活力，尽管时间表仍需在主网使用情况上得到证明。
看涨堆栈：正在发生的事情
- 注册路径+时间线清晰度：我们有一份有效的 S-1、一份有效的 19b-4，以及一份公布最终日期委员会对上市规则采取行动。透明度可以减少猜测，而市场往往喜欢这一点。
- 宏观背景：随着美国证券交易委员会的新标准允许更快加密货币ETF列表中，ADA 已经存在于已批准的多资产ETF，甚至在单一资产现货基金上线之前，就在顾问谈话中巧妙地使其合法化。
- 叙事飞轮：头条新闻 + 预测市场赔率 + 主流金融网站的报道使 ADA 不断轮换，从而吸引了研究报告、模型投资组合以及……更多头条新闻。
ADA 能达到 10 美元吗？让我们成熟一点看待这个问题。
ADA 价格 10 美元并非预测，而是一种情景。对于如此规模的波动，你可能需要：
- ETF批准和实际流入量（不仅仅是发布日的喧嚣），
- 持续的链上活动保持 ADA 的经济相关性（费用、质押、实际使用），以及
- a 风险偏好宏观磁带这会提升山寨币的估值（而不仅仅是 BTC 主导地位的横向波动）。
第一张多米诺骨牌——监管渠道——无疑比以往任何时候都更接近倒下。剩下的取决于执行力和市场机制。要明确区别：审批创造准入；资金流入带来压力。两者之间互不保证。
值得保留的风险
- 监管鞭策：时间表可能会推迟；批准可能会附加条件；市场结构规则可能会在周期中期发生变化。
- 采用与关注：如今，ETF 上市更容易了，但资本仍然首先追求业绩和流动性。单靠股票代码并不能带来资金流动。
- 技术节奏：Cardano 的系统性方法固然是其优势，但在炒作阶段，它在用户体验或可组合性方面可能落后于发展更快的生态系统。（权衡利弊）。
底线
Cardano 刚刚获得 TradFi 的认真关注。目前，TradFi 已备案 S-1 文件、明确截止日期的 19b-4 文件，以及终于（终于！）完善的监管环境，可以处理非 BTC/ETH 加密货币 ETF，而无需每次都耗时 9 个月。如果上市规则获得批准且注册生效，ADA 那些只通过经纪账户和模型投资组合购买的投资者也能享受到这种便利。这是一种结构性转变，而不仅仅是一个标题。
这是否意味着 ADA 的价格会达到 10 美元，取决于资金流动、使用情况以及更广泛的周期。但大门呢？它肯定正在打开——对 Cardano 来说，这本身就是一个全新的篇章。
