Coinbase 是美国最大的加密货币交易所之一，据报道现在冷钱包中 XRP 为零。公开数据显示，就在几个月前，即 2025 年 6 月，Coinbase 离线存储了近 9.7 亿 XRP，当时价值约为 28 亿至 29 亿美元。过去三个月，这些 XRP 持仓稳步下降，截至 2025 年 9 月 24 日，Coinbase 的长期存储中已没有 XRP。

XRP 都去哪儿了？

XRP 并没有从市场上消失。专家表示，这些代币转移到了机构投资者、场外交易 (OTC) 平台以及不公开的私人冷钱包。这与今年早些时候出现的趋势一致，当时交易所开始转移大量加密货币以满足机构需求。

资金外流始于6月初，XRP从Coinbase冷钱包转移到热钱包，随后迅速流向外部地址。到9月初，XRP持有量已下降90%，仅存于16个公共钱包，约为1.65亿XRP。9月中下旬，XRP进一步被整合至两个钱包，持有量为3200万XRP。

机构需求可能推动这一运动

许多专家认为，这些大规模转移的背后是机构投资者，他们正在为即将获批的XRP ETF做准备。比特币ETF的历史趋势表明，主要资产管理公司在基金正式推出之前就购买了标的代币。富兰克林邓普顿、Grayscale、Bitwise、21Shares和WisdomTree等公司可能正在使用机构级平台Coinbase Prime购买XRP，而无需公开披露。

有人猜测这些举措是战略性的。在 ETF 获批之前收购 XRP，可以确保这些公司在产品上线后能够满足投资者的需求。

其他可能的解释

除了机构购买之外，Coinbase 冷钱包耗尽的其他潜在原因包括：

  1. 私人托管钱包：机构级托管解决方案通常使用不可公开追踪的地址。
  2. 场外交易柜台转账：场外交易允许大额购买，而不会影响公开市场。
  3. 新的 Coinbase 冷钱包：交易所可能已将资金转移到新的冷钱包中，隐藏旧地址以保护用户资产。
  4. 跨交易所转账：XRP 可能已被发送到其他交易所或 DeFi 平台以平衡流动性需求。

Ripple 的机构采用率不断提高

Coinbase 的 XRP 流出正值机构投资者对 XRP 账本的兴趣日益浓厚之际。Ripple 最近与贝莱德 (BlackRock) 等金融公司建立合作伙伴关系，并整合了其稳定币 RLUSD，这促使更多大型投资者采用该网络。