这是《The Breakdown》新闻简报的节选。要阅读完整版，订阅.
理性地了解某件事和发自内心地了解它之间有着本质的区别——就像阅读物理教科书和观看视频之间的区别一样。流言终结者热水器爆炸了。
教科书上说，在封闭系统中加热水会产生水力压力，因为水的体积会试图膨胀。
你读懂了这些文字，就理解了相变物理学的理论。
但流言终结者演示了压力如何将热水器变成火箭，发射到 500 英尺高的空中。
你看着他们Youtube 视频你了解灾难性蒸汽爆炸的后果。
展示比讲述更有价值。
上周，布莱恩·阿姆斯特朗向我们展示了乔治·索罗斯的反思性理论一项足以让《流言终结者》节目组引以为豪的真实世界实验。
在 Coinbase 的财报电话会议上回答了分析师的提问后，阿姆斯特朗读出所有剩余的单词预测市场上的人们一直在押注他可能会这么说。
“我一直在关注市场对 Coinbase 在下次财报电话会议上会说什么的预测，”他在电话会议结束时说道。“我只想在这里补充几个关键词：比特币、以太坊、区块链、质押和 Web3。”
此事评价褒贬不一，有些人认为这是一场有趣的噱头，其他的称之为市场操纵。
我认为两者都不是。
相反，我认为这生动地说明了大多数金融市场的运作方式，正如乔治·索罗斯的理论所解释的那样，市场价格会影响其试图定价的资产的价值。
索罗斯在决定成为亿万富翁对冲基金经理之前，曾立志成为一名哲学家。他将自己的成功归功于发现了有效市场理论的一个缺陷：“市场价格总是扭曲基本面。”
与传统观念认为的被动反映资产基本面不同，金融市场积极塑造着它们旨在衡量的现实。
索罗斯以 20 世纪 60 年代对企业集团的狂热为例：投资者认为这些公司可以通过收购规模较小、成本较低的公司来创造价值，因此投资者推高了它们的股票价格——这反过来又使它们能够利用虚高的股价来收购规模较小、成本较低的公司，从而创造价值。
简而言之，这就形成了一个“持续循环”的反馈回路，参与者的想法影响了他们所投注的事件——而这些事件反过来又影响了他们的想法。
今天，索罗斯可能会举出像 Strategy 这样的数字资产管理公司的例子。迈克尔·塞勒向投资者推销 Strategy 时，采用了一种循环论证的逻辑，即投资者应该以净资产值的倍数来评估 Strategy 的股票价值，因为以净资产值的倍数进行交易会使股票变得有价值。
索罗斯在 2009 年撰文，运用他的反身性理论论证了金融危机的根源在于一个基本的误解，即“（房地产）抵押品的价值与信贷的可用性无关”。
当时普遍认为，银行只是高估了用于担保贷款的房地产价值，而投资者则为这些贷款支持的衍生品支付了过高的价格。
有时事情就是这样发生的——简单的资产定价错误。
但索罗斯认为，2008年金融危机的巨大规模只能用反馈循环来解释。投资者为信贷支付了过高的价格，这推高了作为信贷抵押品的价值：“当信贷变得更便宜、更容易获得时，经济活动就会活跃起来，房地产价值也会上涨。”
而更高的房地产价值反过来又鼓励信贷投资者支付更高的价格。
理论上，像CDO这样的信用衍生品的价格应该反映房地产价值。但实际上，它们却助长了房地产价值的形成。
至少，教科书会这样解释索罗斯的金融反身性理论。
但阿姆斯特朗不仅解释了这一点，他还已证明以《流言终结者》的方式进行。
他说出了人们打赌他会说的话，这表明参与者的观点（预测市场）可以直接影响结果（他说的话）——这正是索罗斯所说的市场价格会扭曲基本面的含义。
这是一个及时的教训，因为当前的AI泡沫是规模达数万亿美元的阿姆斯特朗实验：人们认为通用人工智能（AGI）将会出现，所以他们投资OpenAI、英伟达、数据中心等等，这使得AGI更有可能出现，从而促使更多人投资OpenAI……
这充分体现了索罗斯关于泡沫的著名评论的含义：他急于买入，因为买入会推高价格，而更高的价格会增强基本面——这会吸引更多的买家。
但索罗斯会警告投资者不要相信自我实现的预言，因为在泡沫的极端情况下，投资者推高价格的速度会超过价格推动基本面改善的速度。
索罗斯在谈到全球金融危机时写道：“一个完整的正反馈过程最初是自我强化的，但最终它可能会达到高潮或逆转点，之后它会朝着相反的方向自我强化。”
换句话说，树木不会长到天上去，泡泡也不会永远膨胀下去。
没有现实世界，流言终结者进行此类实验来证明这一点，很遗憾。
但至少我们现在知道，市场价格可以像财报电话会议记录中的文字一样，左右事情的走向。
那么，为什么不能也应用通用人工智能（AGI）呢？
