去中心化金融锁定的资金总额（DeFi）协议周四达到1700亿美元，这是一个里程碑式的数字，因为现在所有的损失都来自2022年Terra/LUNA生态系统崩溃以及随后的熊市已被抹去。
虽然以太坊仍占据 59% 的最大资本份额，但包括 Coinbase 支持的第 2 层网络 Base、HyperLiquid 的第 1 层区块链和 Sui 在内的新来者已开始蚕食以太坊的主导地位，总共锁定了超过 100 亿美元的总价值（电视线），约占6%。
在最近的周期中，投资者趋势发生了变化；机构对以太币的采用导致资金从 Lido 等传统流动性质押产品流向机构质押。Figment 等产品同时，由于 memecoin 活动的急剧增加，Solana 和 BNB Chain 也出现了增长。
Solana 目前是 DeFi 领域第二大区块链，TVL 价值 144 亿美元，紧随其后的是 BNB 链，TVL 价值 82 亿美元。
一个成熟的行业
2021 年 1 月至 2022 年 4 月的上一轮牛市见证了整个 DeFi 生态系统的快速增长，总锁定价值 (TVL) 从 160 亿美元跃升至 2020 亿美元。本轮牛市则更加稳健，从 2022 年 10 月的 420 亿美元缓慢而稳定地增长至 2025 年 9 月的 1700 亿美元。
这一增长表明，加密货币投资者可能正在从 2022 年的错误中吸取教训，并创建了一个更成熟的生态系统来借贷和产生收益。
Terra 的崩溃导致价值 1000 亿美元的 TVL 几乎在一夜之间蒸发，因为包括破产的加密对冲基金 Three Arrows Capital 在内的投资者对算法稳定币采取了狂热的态度，但最终却失败了——导致危机和坏账蔓延到整个行业。
Terra 是经典的加密形式“股息陷阱”该产品的收益好得令人难以置信，但最终却不可持续。
现在，收益率已经随着贷款协议的实施而下降Aave 提供 5.2%重新抵押协议期间稳定币的收益率Ether.fi 提供 11.1%，远低于 Terra 为其稳定币提供的 20%。
DeFi 的下一步是什么？
尽管收益率更加可持续，但 DeFi 领域现在已恢复到 Terra 崩溃之前的状态，批评者会问，市场如何才能继续增长，以突破 2021 年 TVL 的历史新高。
答案很微妙。虽然机构采用以及对以太币和 Solana 等资产的流入将继续推动看涨势头，但该行业仍在与与 memecoin 相关的猖獗黑客攻击、诈骗和欺诈行为作斗争。
加密货币投资者损失25亿美元2025 年上半年，加密货币行业将面临黑客攻击和诈骗的风险，为了使该行业真正成为传统金融的可行替代方案，投资者需要受到保护。
与传统金融不同，传统金融的存款通常受到保险和保护，而加密货币的本质意味着你得自己承担风险；如果你丢失了密钥、被网络钓鱼或黑客攻击，没有帮助热线可以拨打。
DeFi 的下一次迭代，无论是在这个周期还是下一个周期，都需要关注安全性和黑客防御——因为该行业距离另一个加密货币寒冬仍有一次重大崩溃的距离。
