• 2025年11月14日
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  • 13:38

周五，全球市场风险偏好骤然消失，欧洲股市开盘即大幅下跌。

抛售潮首先席卷亚洲，然后蔓延至华尔街，随着交易员试图解读英国政府将在 11 月下旬的预算案中包含哪些内容（以及不会包含哪些内容），抛售潮愈演愈烈。

与此前普遍预期的提高基本所得税率和高额所得税率的举措不同，财政大臣雷切尔·里夫斯预计将维持现有税率不变。多份报告指出，财政部正在考虑调整纳税人进入不同税级的收入门槛。这种方法在保持名义税率不变的情况下，悄然将更多高收入者纳入更高的税级。

债券交易员立即做出反应。随着投资者重新调整对英国财政路线图的预期，英国国债收益率剧烈波动。基准10年期国债收益率逼近4.57%，2年期国债收益率触及3.82%，凸显了市场担忧：如果政府放弃最简单的增收手段，可能难以弥补预算缺口。

市场策略师警告称，造成最大损害的并非税收结构本身，而是不确定性。他们认为，风险在于避免明确提高税率会迫使财政部在多个领域寻求规模较小的增收措施——这种做法可能会抑制经济增长，同时又无法解决赤字问题。

股权市场反应迅速。

受金融股大幅下跌拖累，富时100指数下跌约1.65%。劳埃德银行、国民西敏寺银行和巴克莱银行股价均下跌约4%，带动了欧洲股市的整体下跌。德国DAX指数下跌1.38%，法国CAC 40指数下跌1.31%，斯托克600指数下跌1.52%，抛售压力蔓延至整个欧洲市场。

尽管股市情绪低迷，英镑仍谨慎上涨，兑美元汇率略低于 1.32 美元——这表明，如果直接税率最终保持不变，货币市场正在权衡英国家庭支出可能走强的可能性。

目前，投资者们并非在等待11月的预算案本身，而是在等待政策的明朗化。在全球市场本已紧张的情况下，即使财政计划出现微小的变化，也足以动摇市场情绪。