高尔夫与投资：关于不完美的运动，充满不确定性与心理考验

来源：他山之石观投资
作者：Saint Paul

美国著名运动心理学家Bob Rotella长期担任世界顶级职业高尔夫球员的心理教练，帮助许多选手走出心理困境。例如，多年来，Rotella 一直是顶级高尔夫球员麦克罗伊的心理教练。在2025年大师赛期间，他的辅导帮助麦克罗伊保持专注与耐心，最终赢下冠军，并完成了大满贯。

最近看了一本Bob Rotella的著作《高尔夫不是完美的运动》（Golf Is Not a Game of Perfect），提供了很多有益的思考。

在书中，Rotella认为，高尔夫不是完美主义的运动，即便是最伟大的球员，也会在一场比赛中出现失误。过度追求“零错误”，只会带来焦虑和崩溃。因此，心态比技术更关键。在顶级球员之间，技术差距往往很小，决定胜负的关键是心理素质。为了赢得胜利，球员应当专注过程而非追求结果，高尔夫球手应该把注意力放在执行好每一杆的击打上，而不是焦虑地想着“这一杆能否进洞”。

而且，无论打得再好，比赛中的失误也是不可避免的。球员应该学会“下一杆哲学”，从失误中快速走出，把注意力集中在下一次机会。

这些，都要求球员在打球的过程中，拥有自信与纪律。相信自己的能力，并在比赛中持续执行既定的节奏与策略，而不是被情绪裹挟。

这些高尔夫球手需要具备的素质，与投资高度契合。

逐步建立优势

书的开始，讲了一个上世纪90年代初的世界排名第一高尔夫球手汤姆·凯特（Tom Kite）的故事。有一次，凯特和德克萨斯大学的两位 NCAA 一级联赛大学生球手一起打了一轮球，最终他们的成绩只比凯特差一杆。

赛后，其中一位大学生问凯特：“今天我们打得和你几乎一样，我们只差你一杆，沙坑球救帕成功，开球距离也一致。为什么你是 PGA 巡回赛历史上的奖金王，而我们只是德州大学的校级选手？”

凯特的回答是，归根结底，这是专注力的问题。尤其在为期四天的锦标赛中，如果你失去专注一次，就可能多出一两杆。这就可能是“晋级”与“夺冠”的差别。

而再进一步如果你每轮都分心两次，那就是“能否进PGA巡回赛”甚至“是否有资格进校队”的区别。如何控制错误，尤其是减少非受迫性失误。在任何想要达成伟大目标的领域都成立。

2021年，研究人员分析了 PGA 巡回赛 2021 赛季的全部41场比赛的数据。他们设想：如果有位球员在整个赛季每一轮都只打标准杆，他的排名会如何？

经过分析后发现，这样的球员能打进 6 次前30名，可能有几次进入前十，最终世界排名可能在第90位左右。

而如果他每轮都打出低于标准杆一杆（-1），成绩会如何？研究发现，他可能能拿下四次前十，全球排名大约在第26位。

那如果每轮都低于标准杆两杆呢？那你将会是世界第一。

这微小的“一两杆”差距，就是“优秀”、“卓越”与“史上最伟大”之间的分野。这种思考方式对投资很有借鉴意义，我们在之前的网球讨论中也有过类似论述（在这里）。专注在细小的方面，建立优势，在其中起了很大的作用。投资在这方面和高尔夫球类似，你可能会在投资中来一次“神来之笔”，但是，长期的成功都是靠逐步建立起来的优势。

下一杆哲学：从错误中走出来

Rotella 有一句名言：

高尔夫最重要的一杆，是下一杆

高尔夫不是“完美的游戏”。 完美不可控，高尔夫充满不确定性。即使是老虎伍兹这样的世界顶尖球员，也难以每一杆都做到完美，每一场比赛中都会有失误。如果球员执着于“零失误”，一旦出现偏差，就容易产生紧张、焦虑，导致动作僵硬，进一步恶化表现。

而且，上一杆已经过去，唯一能改变未来的，是现在的选择。

某位职业球手在关键的第18洞，开球后失误，落入长草区。如果他纠结于这次失误，接下来的击球可能更加糟糕。但顶尖选手懂得接受现实，从长草中寻求最佳应对，而不是懊悔上一杆。

历史上最伟大的高尔夫球员老虎伍兹在2000年英国公开赛的比赛中，开球就出现失误，高尔夫球落入沙坑。但他没有情绪失控，而是专注于如何把球救出并回到球道。结果他不仅化解危机，最终赢得了赛事。

问题的关键不在于避免所有错误，而在于如何面对错误。在投资中，这种心态也非常重要。

投资者都会遇到失误。而如何面对失误则显得至关重要。投资者要学会从错误中走出来。过去的亏损已经无法挽回，关键是用更冷静、理性的心态迎接下一次机会。

巴菲特做过无数成功的投资，但是，他也在投资德克斯特鞋业这样的投资中损失了数十亿美元。但他并未因此陷入懊悔，而是把这段经历转化为对“护城河与竞争优势”的更深刻理解。

投资者不可能每次决策都正确。追求“零失误”的投资策略是幻想。真正重要的是建立优势，并在错误出现时能够快速调整心态，而不是被懊悔吞噬。

专注过程而非结果：长期主义

Rotella 强调，球手应当把注意力放在“击球动作”和“策略执行”上，而不是执念于球会不会进洞。过度关注结果反而让人焦虑，导致动作变形。

当球员在推杆时，如果过于执念“球必须进洞”，肌肉会僵硬，反而容易偏出。但如果他专注于推杆的动作节奏、力度与瞄准点，长期的结果往往更好。

这种方法，与游牧人投资的“过程导向”的方法非常类似。尼克斯利浦和扎卡利亚并不试图预测下一季度的股价，而是专注于企业的长期价值积累。他们长期重仓的亚马逊和好市多就是这个例子。虽然持有过程中股价一度波动剧烈（金融危机影响），但他们坚持“过程导向”，最终获得丰厚回报。

控制可控的，放下不可控的

在高尔夫中，有很多因素，高尔夫球手无法控制。高尔夫的球道、果岭、风速、坡度、草质等因素都会影响球的落点，而这些都属于外部变量，无法完全控制。

但球手能控制的，是自己的准备、挥杆和心态。

同样，投资者也无法控制市场中的大多数变量。2002年，时任美国国防部长的唐纳德·拉姆斯菲尔德在讨论伊拉克战争和国家安全风险时，指出在决策中必须考虑不同类型的不确定性。他说

有我们知道的已知事实（known knowns）

有我们知道自己不知道的事（known unknowns）

还有我们不知道自己不知道的事（unknown unknowns）

对投资者而言，宏观经济、央行利率、地缘政治等不确定性无法知晓。公司的利润可能会受原材料价格或汇率影响，但你可以根据历史数据、财务报表和行业趋势做出估算。

索罗斯曾说：“不是我预测市场，而是我承认我无法预测市场，因此我必须灵活应对。”

投资者和高尔夫球手一样，应当区分“可控变量”和“不可控变量”，控制好投资中最重要的变量。

投资如球道

高尔夫是一项慢节奏运动，每一杆之间需要等待和思考。急躁往往会导致失误。因为投资的成功不是短跑，而是马拉松。过度交易、频繁换股，正如在高尔夫中过度用力一样，反而降低胜率。耐心等待并抓住少数关键机会，才是致胜之道。

如果说高尔夫是人与心智的较量，那么投资更是人与自我的斗争。高尔夫球员要接受不完美，专注过程，调整心态。

投资世界中的智慧，与此完全一致。

l 当市场剧烈波动时，你能否调整姿态而不是抱怨？

l 当股票不如自己预期的方向发展时，你能否坚持自己的节奏？

l 当市场大多数人过于疯狂，或时，你能否保持冷静？

这些，决定了投资者的最终成绩。

接受不确定性与错误，不必追求完美，学会“下一杆哲学”；专注过程而非结果；控制可控，放下不可控；掌握节奏，耐心等待关键机会。

投资之路漫长且充满风雨。真正的赢家，不是击出最多完美球的人，而是能在失误后继续前行，在不确定中保持信念，在长期中等待复利结果的人。

正如巴菲特曾经说过的：

投资是一场心态游戏，

胜利者往往不是最聪明的，

而是最有情绪控制力的。

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编辑/rice