高盛前高管认为比特币牛市到来晚于预期

• 2025年9月29日
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• 07:01

指望 2025 年出现大幅反弹的投资者可能需要重新设定他们的时间表。

宏观策略师、前高盛高管 Raoul Pal 认为，推动比特币发展的周期已经发生了变化，下一个市场高峰要到 2026 年中期才会出现。

Pal 质疑减半决定比特币走势的观点。相反，他认为加密货币

过去三年的大部分时间里，ISM指数一直徘徊在50以下，预示着经济萎缩。帕尔表示，这种异常长时间的低迷给包括比特币在内的风险资产带来了沉重的打击。

他强调的另一个因素是美国债务政策。2021年至2022年间，美国国债期限从四年延长至五年，这导致整个商业周期的节奏被推迟。帕尔认为，这种结构性变化解释了为什么我们熟悉的四年期模式实际上已经演变成五年期模式。

比特币也反映了这种延迟。帕尔指出，尽管偶尔会出现爆发式增长，但全球经济尚未进入真正的扩张阶段，而加密货币市场正在反映这一现实。他目前的预测是，2026年第二季度最有可能迎来下一轮爆发式上涨。

要点是什么？对帕尔来说，比特币依然具有周期性——但时间已经重置。耐心，而不是对2025年即将到来的牛市的期待，或许才是投资者这次投资的关键。