9月美联储会议临近，市场对重启降息的预期持续升温，这为加密货币及相关股票的反弹创造了有利条件。根据CME FedWatch工具数据，目前市场预期降息25个基点的概率已超90%，同时对50个基点的激进降息存在一定讨论，这种政策宽松信号通常会推高风险资产的市场偏好。
从历史经验看，美联储降息周期往往对加密货币市场形成长期支撑：2019年降息落地前，已从年初约4000美元翻倍至8000美元，而2020年为应对疫情大幅降息，比特币在2021年价格突破6万美元大关。
2025年加密货币相关新股的上市潮成为市场焦点，但以 $Circle (CRCL.US)$ 和 $Bullish (BLSH.US)$ 为例的次新币股在暴涨后进入回调。此次美联储若如期再次开启降息周期，有望为这类处于调整期的次新币股注入动能，成为其重回上行通道的关键契机。
美联储降息重启，币股迎反弹机会
美联储的货币政策一直是全球金融市场的风向标。2025年9月，随着美国劳动力市场冷却和通胀压力持续，美联储预计将在本周（北京时间9月18日凌晨）的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上重启降息窗口。经济学家普遍预测本次降息幅度为25个基点，将联邦基金利率目标范围调整至4%-4.25%。
这一预期并非空穴来风：8月份的美国消费者物价指数（CPI）数据显示通胀率稳定在2.5%左右，而失业率升至4.2%，这些数据为美联储提供了足够的理由启动宽松政策。
摩根士丹利和德意志银行等机构在最新报告中表示，预计美联储将在2025年内进行三次25基点的降息，以应对经济增长放缓的风险。
降息对加密货币市场的利好效应显而易见。低利率环境会降低借贷成本，增加市场流动性，从而推动投资者转向高风险资产如 $比特币 (BTC.CC)$ 和 $以太坊 (ETH.CC)$ 。历史数据显示，2019-2020年的降息周期中，比特币价格从不到1万美元飙升至3万美元，2021年更是涨到6万美元以上。
从另一个角度看，全球最大规模的比特币ETF $比特币ETF-iShares (IBIT.US)$ 的期权数据进一步印证了市场的乐观情绪。近期IBIT的看跌/看涨期权持仓量比率（Put/Call Ratio）大幅下降，从7月的0.6的水平降至0.5以下，表明投资者更多押注比特币上涨而非下跌。
在2025年，加密这一趋势有望重演，这种上涨将进一步带动币股的表现，例如矿业公司和区块链企业股价往往与比特币价格正相关。 具体到某些公司，部分 $以太坊 (ETH.CC)$ 加密储备公司当前的市值净资产价值（MNAV）已低于1，这意味着其股价被低估。
以 $SharpLink Gaming (SBET.US)$ 为例，该公司作为全球最大的ETH储备企业之一，持有约36亿美元的 ETH，且有近100%的ETH被质押，其MNAV最近跌至1以下，但公司已启动15亿美元的股票回购计划，以提振股东价值。 这些回购行动不仅能减少流通股本，还能信号市场对公司价值的信心，在降息环境下，预计这些币股将迎来反弹。
类似地，竞争对手 $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$ 也面临MNAV低于1的局面，但其持有近90亿美元的ETH储备，为未来反弹提供了坚实基础。
从近两年新发AI股走势看次新币股：下跌后或迎转机
2025年，加密新股的上市浪潮成为市场亮点，但许多股票在暴涨后进入回调阶段。以 $Circle (CRCL.US)$ 和 $Bullish (BLSH.US)$ 为例，这些公司在上半年IPO后股价一度暴涨50%以上，但随后持续回调，累计跌幅达30%-50%。
这种走势与过去两年美股次新股类似，例如 $Arm Holdings (ARM.US)$ 、$Reddit (RDDT.US)$ 和 $Astera Labs (ALAB.US)$ 的上市后表现。
ARM在2023年上市后半年内形成下降楔形形态，作为芯片股，上市后受益于AI浪潮，股价从发行价翻倍；被称为“小英伟达”的ALAB同样受益于AI浪潮，该公司提供半导体连接解决方案，在IPO后的半年股价回调超40%，一年内从低点反弹超2倍；RDDT在2024年3月上市后，也经历了类似回调，但凭借社交平台数据优势，业绩表现亮眼，半年涨幅450%。
这些历史案例表明，加密新股的回调往往是短期抛压释放的过程，后续可能迎来变盘。 $Circle (CRCL.US)$ 作为稳定币发行商在2025年8月IPO后股价暴涨，但随后受市场波动影响回调。目前，其市值约20亿美元，较峰值下跌50%。 技术图表显示，CRCL正形成下降楔形，这是一种看涨反转形态，一旦突破上轨，预计上涨空间可观。
同样， 作为加密交易所的 $Bullish (BLSH.US)$ ，在IPO后表现强劲，但近期回调，市值约53亿美元。但BLSH的转机窗口尤为明显。
公司将于周三（9月17日）美股盘后发布2025年第二季度财报，这恰好在美联储议息会议后。 机构预期2025Q2预计实现营收5630万美元，预期每股收益0.88美元。双重触发——降息利好和积极财报——可能推动BLSH股价反弹。
币股期权策略：攻守兼备
对于持有大量加密货币概念股的投资者，或可以善用期权提供工具，应对可能到来的波动事件。
进攻策略
买入一个月到期的平值看涨期权（Call）。在高IV环境下，这一策略能捕捉短期上涨收益。利用波动率赚取权利金差价。在波动市场中，买入到期日较久的单腿Call策略适用于预期反弹的场景，如降息后比特币的上涨。
防守策略
买入平值（与现价相同）的看跌期权，为持仓提供保护，锁定潜在损失。如果币股继续下跌，Put期权将盈利对冲正股损失，在加密波动中有效，类似于保险。
对于持股较多的投资者，卖出Put是更优选择
当前IV极高，对于想捞底的且持有大量股票的投资者，可卖出更低行权价的看跌期权收取权利金，降低持仓成本，同时保留上涨空间。如果股价跌穿行权价，投资者可能需准备保证金买入股票，但获取的权利金已降低成本。
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编辑/Rocky
