报道称，16 个钱包捡到了 431,018醚在9月25日至27日期间，该公司斥资约17.3亿美元收购了Kraken、Galaxy Digital、BitGo、FalconX和OKX等公司。
这种规模的吸纳行为让人们重新关注到谁在逢低买入，以及为什么大型参与者似乎愿意在价格波动时增加敞口。
外汇余额降至九年来最低水平
根据 玻璃节点数据显示，交易所持有的 ETH 数量已从约 3100 万暴跌至约 1480 万 ETH，较 2016 年水平下降了 52%。
其中许多代币可能处于质押合约、冷钱包或机构托管中，而最近推出的首个以太坊质押 ETF 有助于从交易所吸引更多供应。
较低的交易所余额意味着可以在交易所立即出售的货币数量较少，当大订单进入市场时，这会导致价格波动更加剧烈。
随着波动性上升，ETH 徘徊在 4,000 美元附近
根据 交易视图 的读数，ETH 的交易价格约为 4,011 美元，在过去 24 小时内下跌约 0.33%，在过去一周内下跌超过 10%。
该代币在交易早些时候一度跌破 3,980 美元，随后回升，目前仍低于近期收盘价 4,034 美元。
这两周的回调使 ETH 回到了 4,000 美元的关键支撑区域，随着持有者重新定位，短期波动变得更加明显。
3700美元成为沙地上的一条线
加密货币分析师Ted Pillows警告称，3,700美元至3,800美元区间可能面临巨大压力。报告指出，如果ETH跌破3,700美元，许多保证金仓位可能会被清空，并引发强制抛售，从而推低价格。
$ETH流动性热图显示在 3,700 美元至 3,800 美元左右的水平存在大量多头清算。
在以太坊出现任何复苏之前，可能会再次回到这一水平。pic.twitter.com/SQTbfrujAa
— 泰德（@TedPillows）2025年9月27日
由于交易所的货币数量减少以及保证金敞口集中，即使长期需求指标看起来稳健，短期前景也更加脆弱。
ETF 资金流出表明机构投资者情绪可能出现逆转
本周，在美国上市的 ETH 基金录得近 8 亿美元的资金流出，这是迄今为止最大的赎回。不过，仍有约 260 亿美元资金滞留在以太坊ETF，占总供应量的 5.37%。
鲸鱼不断积累$ETH!
16 个钱包已收到 431,018$ETH（17.3亿美元）#海妖, #GalaxyDigital, #BitGo, #FalconX 和 #OKX在过去的3天里。https://t.co/0DPxgZMGN7 https://t.co/xtPLBKo9LZ pic.twitter.com/oEXZKIErmr
— Lookonchain (@lookonchain)2025年9月27日
这些数字凸显了机构情绪变化的速度有多快：大量资金流入可能很快消失，而 ETF 资金流入现在为价格动态增加了一个新的、相当大的层面。
Lookonchain数据还强调了此前约 2.04 亿美元的 ETH 积累，显示出大型参与者在价格下跌时加仓的类似模式。
散户交易员目前似乎更加谨慎。但机构级托管机构的一系列大举买入表明，一些买家将逢低视为买入机会，而另一些买家则选择观望。
特色图片来自 Unsplash，图表来自 TradingView
