关键要点
鲸鱼撤离以太坊，将 1600 万美元兑换成 WBTC，而机构投资者则撤回了 3800 万美元的 ETH。散户持仓有所下降，但 ETH/BTC 汇率仍守住了 0.037 的支撑位。
随着市场承受着巨大的抛售压力，市值最大的加密货币正在成为人们的避风港。
恐慌的鲸鱼和散户交易者交换了以太坊[ETH] 为了 比特币[BTC]而其他人则以亏损的方式平仓了杠杆交易。
过去三个月，以太坊的表现优于比特币。但这是否意味着以太坊相对强势的终结？
利润在压力下崩溃
从一些参与者的行动来看，他们似乎已经接受了这一点，认为 ETH 的表现已经超越 BTC。
Hyperliquid 上的一条鲸鱼丢失的在加密货币市场崩盘期间，这位交易员损失了约 622 万美元。他的初始资金从 12.5 万美元增长到 700 万美元，峰值达到 4300 万美元。
清算后，4 个月的利润已降至仅 77.1 万美元。
根据 Lookonchain 的数据，另一位鲸鱼以 0.03673 的价格将价值 1626 万美元的 3,900 ETH 兑换成 143.26 个 Wrapped Bitcoin [WBTC]，这表明资本正在向 BTC 轮换。
从历史上看，ETH/BTC 的暴跌加上资本的轮换，往往预示着山寨币市场的结束。那么，现在这种说法还能成立吗？
转折点：ETH/BTC 比率依然坚挺
ETH/BTC 比率维持在 0.037，高于支撑位 0.033。近期高点为 0.039建议势头朝着 0.040 迈进。
当然，此次回调可能解释了清算和资本转移。然而，自4月触及0.025低点以来，该货币对已创下更高高点，维持了看涨结构。
无论如何，网络上的机构活动和传奇交易员的观点表明山寨币季节尚未结束。
以太坊上的机构分裂
重要的是，贝莱德、富达和灰度在 Coinbase 上出售以太坊阿卡姆这结束了他们自今年年初开始并在四月份加剧的购买势头。
机构通常会在价格高位抛售代币，等到价格暴跌后，他们再以更低的价格做多。这通常会淘汰那些实力较弱的投资者。
支持这种故意操纵价格的行为，是因为其他机构也在买入。两个机构地址退出来自 FalconX 的价值 3800 万美元的 ETH。
CryptoQuant 的数据则更加详细。散户持有量暴跌至 860 万 ETH，而大型投资者持有量则攀升至 1080 万 ETH。
机构抛售促使市场保持谨慎。然而，要确认周期突破，ETH 必须在更高时间框架内失去看涨结构。
