关键要点
比特币和以太坊领跌，即使2000亿美元资金撤出市场，蓝筹股仍占据加密货币市场的主导地位。由于ETH的上涨未能改变蓝筹股以外的市场势头，山寨币市场的炒作逐渐冷却。
本周，加密货币市场资金流出数十亿美元，市值从 4 万亿美元缩水至 3.8 万亿美元。这意味着资金流出约 2000 亿美元。
比特币[BTC] 和 以太坊[ETH]跌破关键水平，其主导地位略有减弱。这自然表明资本已从生态系统中轮换出来，引发了“市场主导”的回调。
进一步证明这一点的是，山寨币的旺季仍未到来。该指数已从月度高点 56 下滑至 51。
事实上，虽然这个数字保持在50以上，但距离赛季全面展开还很远。话虽如此，或许这个周期的“炒作”超过了现实。
蓝筹加密货币收益误导
本轮周期由蓝筹加密货币领涨，BTC 和 ETH 是资金流入的主要驱动力。BTC 今年已四次创下历史新高，而 ETH 至今尚未突破，不过上周涨幅在 3% 以内。
此外，ETH 的主导地位小幅上升至 14%，为去年 11 月以来的最高水平。然而，其市值仍低于 2021 年 5500 亿美元的峰值。与此同时，BTC 的价值达到了创纪录的 2.4 万亿美元。
底线：ETH 仍在追赶。
BTC 与 ETH 的市值差距已从四年前的 7500 亿美元扩大至 1.865 万亿美元，这意味着 BTC 在本周期的增长速度是 ETH 的 2.5 倍。
这种分歧表明市场可能过度解读了炒作。
当然，比特币的主导地位 [BTC.D] 从 6 月中旬的 65% 下滑至 59%，而以太坊的主导地位 [ETH.D] 从 9.5% 跃升至 14%，显示出 ETH 的相对优异表现。
然而，我们距离全面altseason.
关键点在于？ETH.D 的强势本身并不能预示山寨币市场的旺季。事实上，市场误将 ETH 的相对上涨视为更广泛的市场轮动。
比特币仍然是市场的北极星
加密货币市场已转向避险，并且山寨币感受到压力。
TOTAL2（不含BTC的市值）本周暴跌4.56%，市值蒸发超过1000亿美元，而比特币则下跌3.1%，至2.27万亿美元。简而言之，由于交易员轮换持仓并降低风险，山寨币的表现不及BTC。
这支持了 AMBCrypto 的观点：altseason 的“炒作”夸大了轮换。
资本青睐BTC，而山寨币表现落后。受此影响，ETH.D仅下跌2%，表明资金正在从其他山寨币领域撤离。
结果如何？山寨币季节指数从上周的56点跌至51点，这是今年以来第四次突破失败。先前尝试随着资本回流至 BTC，价格跌破 60。
看来历史可能会重演。
即使BTC.D价格下跌，比特币的市场份额仍然超过任何山寨币，使得BTC继续成为焦点。简而言之：山寨币市场炒作如火如荼，但市场仍在比特币的轨道上运行。
