私人信贷，即资产支持融资（ABF），是全球金融领域增长最快的领域之一。目前，6.1万亿美元市场方面，阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management) 估计，潜在机会超过20万亿美元.
然而，尽管该行业规模庞大，在全球企业和消费者融资中扮演着日益重要的角色，但它仍然依赖Excel表格运作。结果如何？中后台系统臃肿，现金流紧张，融资成本比正常水平高出30%。
这就像在黄色便签上记录你的工作时间，然后将其邮寄出去，等待 15 天才能在 2025 年收到工资。没有人会容忍这种工作方式。
这些低效率源于 ABF 目前的管理方式。
与企业信贷不同，企业信贷以借款人的充分信任和资产负债表作为支撑，而 ABF 则依赖于基础资产的合同现金流：想想BNPL贷款、供应链应收账款或小型企业融资。为了应对这种复杂性，像阿波罗和黑石这样的基金为发起人构建了定制化的融资方案。
这些贷款机构每月可以产生数千笔贷款申请，但通常每周最多就会出现一次提款。在此期间，资金闲置，投资者承受现金拖累（即资金闲置而非用于产生收益的贷款而导致的回报流失），而贷款机构则不得不动用昂贵的股权资金来弥补资金缺口。
现任管理者部署了庞大的运营团队来监控契约、核实抵押品并管理瀑布式付款。这需要大量劳动力、容易出错且成本高昂。
一场变革性转变正在进行中，这将加速 ABF 的增长，同时也是 web3 技术栈发挥作用的地方。
其核心不仅是区块链支持的更好的基础设施，而且是更好的货币——因为它是可编程的，所以更好。
新进入者可以利用可编程信贷工具和稳定币轨道，更快地发起贷款、降低融资成本并扩大规模。通过将信贷工具代币化并将智能合约嵌入到生命周期的每个环节，管理者能够实现自动化验证、实时执行合规性，并即时执行提款和还款。将这些功能与可编程稳定币相结合，用于融资和结算，可以帮助发起者消除现金拖累。类似这样的平台栅栏 和 因泰恩已经在实践中证明了这一点——用代码处理起源、报告和支付瀑布。
来源：Fence.Finance
其影响深远。像阿波罗和黑石这样的大型基金管理公司可以摆脱运营臃肿的局面，而小型基金、新兴基金管理公司和家族办公室无需大量人员即可参与其中。链上基础设施最终将有助于实现市场准入的民主化，而这个市场一直以来只对大型机构开放。随着时间的推移，那些仍然依赖传统手动流程的现有机构可能会被采用链上基础设施的专业信贷基金所蚕食。
随着加密货币市场热情再度高涨，稳定币发行也备受关注，ABF 已开始运用这项技术解决实际摩擦，并抓住快速扩张的市场机遇。敬请关注。
