热点要闻
周四盘前，美股三大股指期货震荡走低，道指期货跌0.09%，纳指期货跌0.23%，标普500指数期货跌0.17%。
$明星科技股(LIST2518.US)$ 走势分化， $美国超微公司(AMD.US)$跌超1%， $特斯拉(TSLA.US)$ 、 $甲骨文(ORCL.US)$ 跌近1%。
$热门中概股(LIST2517.US)$ 多数上涨， $阿里巴巴(BABA.US)$ 涨超4%， $哔哩哔哩(BILI.US)$ 涨超3%， $京东(JD.US)$、 $蔚来(NIO.US)$、 $百度(BIDU.US)$、 $拼多多(PDD.US)$ 涨超1%。
$黄金(LIST2110.US)$ 盘前多数上涨， $哈莫尼黄金(HMY.US)$ 涨超4%， $金田(GFI.US)$、 $科尔黛伦矿业(CDE.US)$ 涨超2%， $纽曼矿业(NEM.US)$ 、 $AngloGold Ashanti(AU.US)$ 、 $Barrick Mining(B.US)$ 涨超1%。
$存储概念股(LIST23925.US)$ 盘前走低， $SanDisk Corp(SNDK.US)$ 、 $西部数据(WDC.US)$ 、 $希捷科技(STX.US)$ 跌超3%。
$量子计算(LIST23644.US)$ 盘前下跌， $Rigetti Computing(RGTI.US)$ 跌超3%， $D-Wave Quantum(QBTS.US)$ 跌超2%， $Quantum Computing(QUBT.US)$ 跌超1%。
腾讯与苹果达成微信游戏收入分成协议，苹果抽成15%
据美媒援引知情人士透露，腾讯已与 $苹果(AAPL.US)$ 达成一项协议，该协议规定iPhone制造商将处理支付，并从微信小游戏和应用内的购买中抽取15%的分成。该问题的解决（两位科技巨头之间谈判已超过一年），为苹果开启了新的收入来源，并减轻了腾讯的压力。苹果此前一直要求腾讯关闭漏洞，这些漏洞被应用开发者用来将用户引导至外部支付系统，从而规避iPhone典型的30%佣金。
在2025年第三季度财报电话会上，腾讯总裁刘炽平回应称，腾讯与苹果有着非常好的关系，在很多方面都进行了合作。腾讯和苹果一直在讨论如何使小游戏生态更活跃，“我想在某个时候可能会有一个正式的批准”。
重大改版对标ChatGPT！阿里“通义千问”全面转向，进军C端市场
$阿里巴巴(BABA.US)$ 美股盘前涨超4%，有消息称，阿里巴巴正筹备对其旗舰AI应用“通义”进行改版，并更名为“千问”（Qwen），全面对标ChatGPT模式。新版将引入代理式AI功能，深度融合淘宝等平台，力图打造一站式智能助手。此次改版标志着阿里从B端转向C端变现，并加速全球布局，彰显其以AI为增长核心的战略雄心。
腾讯控股：第三季度营收1928.7亿元，同比增15%
$腾讯控股(ADR)(TCEHY.US)$ 公告称，第三季度营收为1928.7亿元，同比增长15%，预估1888亿元；经调整净利润705.51亿元，同比增长18%，市场预期为659.74亿元。
哔哩哔哩Q3经调整净利润为7.86亿元，同比增长233%
$哔哩哔哩(BILI.US)$ 盘前涨超3%，公司第三季度净营业额总额为人民币76.9亿元，同比增长5%。其中，广告营业额为人民币25.7亿元，同比增长23%。毛利润为人民币28.2亿元，同比增长11%，毛利率达36.7%。净利润为人民币4.69亿元，去年同期净亏损人民币7980万元。经调整净利润为人民币7.86亿元，同比增长233%。经调整净利润率为10.2%，较2024年同期的3.2%有所增加。哔哩哔哩称，每项核心用户指标都在第三季度创下历史新高，DAU同比增长9%至1.17亿，月活跃用户增长8%至3.76亿，月付费用户也增长17%至3500万。
微软CEO：有权“借鉴”OpenAI自研芯片设计
当地时间周三发布的播客节目中， $微软(MSFT.US)$ CEO纳德拉透露，根据微软与OpenAI的协议，OpenAI正在与合作伙伴研究的芯片，微软也能拿到全部的研发信息。他还强调称，微软不只是索取的一方，也在OpenAI起步时给予了非常多的专利支持。因此当OpenAI现在进行“系统层面的创新”时，微软能够访问所有的成果。微软目前的策略是，先帮OpenAI落地他们想构建的东西，然后在现成的成果上进行拓展。
京东三季度收入2991亿元，同比增长14.9%超预期
$京东(JD.US)$ 盘前涨超1%，公司三季度的营收为2990.59亿元，同比增长14.9%，市场预期为2944.4亿元；经调整净利润为57.96亿元，市场预期为41.01亿元。三季度，京东的核心零售业务市场地位持续加强，其中日百品类收入同比增长18.8%，增速约是行业平均增速的4倍；商超品类收入实现连续7个季度的双位数增长；服装鞋帽品类收入同比增速约是行业的8倍。外卖等新业务三季度收入同比增长214%，环比二季度实现加速增长。三季度，服务收入同比增长达到30.8%，创近两年来的新高，收入占比进一步提升至24.4%的历史新高。
百度世界大会直击：首次亮相昆仑芯超节点，未来将发布两款昆仑芯芯片，无人驾驶技术已越临界点
11月13日， $百度(BIDU.US)$ 世界2025大会开幕，昆仑芯超节点首次公开亮相，并已在百度内部实现大规模部署。这一自研技术可将单卡性能提升95%，单实例推理性能提升高达8倍。百度公布了自研芯片及算力基础设施的升级路线图，计划在未来两年内推出两款新一代昆仑芯片和两款超节点方案。会上同时发布的数据显示，百度旗下萝卜快跑全球出行服务次数已超1700万次，每周全无人订单达25万，成为全球第一。李彦宏表示，无人驾驶技术已经越过临界点。
思科盘前大涨超7%势创新高，第一财季业绩胜预期，上调全年收入指引
$思科(CSCO.US)$ 盘前大涨超7%，公司第一财季营收同比增长8%至148.8亿美元，非GAAP每股收益同比增长10%至1美元，均超出指引上限及市场预期。期内AI基础设施订单达13亿美元，较上季度8亿美元大幅增长62.5%。该公司预计第二财季收入将介于150亿至152亿美元之间，超出市场预期的146亿至147亿美元，同时上调全年收入指引至602亿至610亿美元。
迪士尼盘前跳水，上财季营收不及预期
$迪士尼(DIS.US)$ 盘前跳水，现跌近4%，公司上财季营收224.6亿美元，预估228.3亿美元；调整后每股收益1.11美元，预估1.07美元。公司预计2026年资本支出90亿美元，预估78.8亿美元；预计2026年营业现金流190亿美元，市场预估168.6亿美元。
花旗：医保纳入改变一切，礼来口服GLP-1明年销售额将比市场预测高两倍
近期， $礼来(LLY.US)$ 股价连续创新高，花旗最新上调其目标价至1500美元。分析师认为，随着美国医保对肥胖症治疗敞开大门，礼来口服GLP-1新药Orforglipron的市场渗透速度将经历远超市场预期的“暴力”拉升。花旗将Orforglipron在2026年的销售额预测从5亿美元上调至18亿美元，约是市场共识预期的3倍。更长远看，该药物的峰值销售额预测更是高达400亿美元以上。
阿特斯太阳能：预计Q4总收入13亿至15亿美元，储能系统出货量在2.1至2.3吉瓦时之间
$阿特斯太阳能(CSIQ.US)$ 盘前涨超12%，公司2025年Q3收入为15亿美元，超出市场预期的13.7亿美元，毛利率为17.2%；Q3实现组件出货量5.1吉瓦；Q4预计总收入在13亿至15亿美元；毛利率预计在14%至16%之间；Q4预计组件出货量在4.6至4.8吉瓦之间，预计储能系统出货量在2.1至2.3吉瓦时之间。
“大空头”宣布关闭基金，披露做空英伟达、Palantir细节
因公开挑战美股AI龙头估值成为市场焦点的Michael Burry，在数小时前宣布他管理的Scion基金已经从美国证券交易委员会撤销注册。Burry似乎对媒体报道他“十亿美元做空”的角度非常不满，索性公布了部分做空的细节。
他提供的截图显示，他持有5万张 $Palantir(PLTR.US)$ 27年1月15日到期、行权价50美元的看跌期权，相当于500万股。同时解释称，他购买的价格是1.84美元，所以购买这些期权总共花了920万美元。早些时候媒体关注的是这些看跌期权的名义价值，即惊人的9.12亿美元。另外他还持有1万张 $英伟达(NVDA.US)$ 27年12月17日到期、行权价110美元的看跌期权，但未透露价格。按照周三的收盘价，这些期权最新价值为965万美元。
全球宏观
特朗普签署法案，美国政府停摆宣告结束
美国总统特朗普签署临时拨款法案，美国史上最长的政府“停摆”宣告结束。该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至2026年1月30日。
特朗普表示，政府停摆损失了1.5万亿美元。民主党现在看起来很糟糕。真正计算出损失的总体影响需要数周甚至数月的时间。他呼吁终止阻挠议事规则，以免此类事件再次发生。我要感谢那8位做了正确事情的参议院民主党人。政府绝不能再次关闭，将恢复正常运作。
美联储再现人事变动！主张“12月不降息”的亚特兰大联储主席明年2月退休
亚特兰大联储主席博斯蒂克周三表示，他将在当前五年任期于明年2月底届满时退休。博斯蒂克在2027年没有投票权，但其离职之际正值地方联储主席面临换届，美联储华盛顿总部的七名理事成员需共同批准系统内12家地区联储主席的新一轮五年任期。
博斯蒂克同日还表示，通胀仍是美国经济面临的更大风险，他倾向于维持利率不变，直到明确通胀正朝美联储2%的目标前进。
黄金反弹凶猛！花旗喊出6000美元，但2026年面临压力
花旗认为，牛市情景下金价将在2027年涨至6000美元，其核心逻辑是全球财富与微小黄金实物市场间的巨大错配。报告测算，全球家庭财富对黄金的配置仅提升1.5%，就需消耗18年的矿产供应，这种失衡只能靠价格飙升解决。同时，本轮上涨的主力是美国投资者，而非央行，其ETF流入贡献了全球大部分增量。
不过，花旗分析师也明确表示，这并非他们的基础判断。相反，他们认为金价在2026年更有可能走弱，并给出了50%的概率，同时将2026年的黄金目标价设定为3650美元/盎司。
瑞银警告：关税实质上是一次“巨大的增税”
经济学家Jonathan Pingle领导的瑞银团队在最新报告中指出，关税实质上无异于一场大规模的增税。他们的分析发现，关税正在对美国经济增长构成实质性拖累，并积极助推持续的通胀，侵蚀着消费者的实际收入增益。根据瑞银的测算，以2024年的进口份额为基础，目前的关税政策意味着加权平均关税税率高达13.6%，相比年初的2.5%暴增了五倍。这个高税率实际上相当于对进口征收了一笔占GDP 1.2%的税收。
从长远来看，瑞银预计到2028年，关税对核心个人消费支出（核心PCE）水平的累计直接影响将达到1.4个百分点。如果计入供应链改道和受关税保护的国内生产商抬高价格等连锁反应，这一影响将升至近1.9个百分点。简单来说，仅关税一项，就可能占据当前通胀与美联储2%目标之间剩余差距的近三分之二。
穆迪首席经济学家：AI也救不了美国经济
本周，穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi发帖称，美国在未来一年能避免经济衰退的可能性并不高。除非所有事情都能完美顺利地进行，并且不出现任何逆风因素。赞迪称，今年，人工智能为美国经济的增长贡献了0.63个百分点。如果没有人工智能，美国经济很可能已经陷入衰退。，尽管人工智能热潮的确为经济带来了提振作用，但这一提振效果可能因另一场全球性趋势——“去全球化”而减弱。赞迪表示，他担心特朗普的贸易政策可能会加速美国陷入经济衰退。
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编辑/KOKO
