美国经济在第二季度以近两年来最快的速度增长，这得益于消费者支出数据被大幅上修。

25日周四，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示：

  • 美国二季度实际GDP年化季环比终值 3.8%，预期 3.3%，前值 3.3%

  • 美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值 2.6%，预期 2.5%，前值 2.5%。

作为经济增长核心引擎的消费者支出，其增速从此前的1.6%上修至2.5%，成为本次数据修正的关键驱动力。

同日发布的其他数据显示，商业设备订单增长稳健，商品贸易逆差收窄幅度超预期，初请失业金人数也降至7月中旬以来的最低水平。有关美国经济衰退的担忧进一步降温。

消费与投资共同推动增长

根据BEA的详细数据，第二季度GDP的强劲表现主要由消费和非住宅类投资所支撑。

  • 消费者支出：季化环比增速从1.6%的初值上修至2.5%。

  • 非住宅类投资：增速从5.7%上修至7.3%，显示企业投资意愿强劲。

  • 住宅类投资：则出现小幅下修，萎缩幅度从4.7%扩大至5.1%。

  • 国内总收入（GDI）：作为衡量经济活动的另一项关键指标，其增速从4.8%下修至3.8%，与GDP增速保持一致。

除了季度数据更新，BEA还发布了对过去五年国民经济账户的年度修正。报告显示，此次年度修正对整体经济图景的影响“相对轻微”。从2019年到2024年，美国实际GDP的年均增长率仍维持在2.4%。

增长前景喜忧参半

尽管第二季度的经济表现强劲，且第三季度开局良好，但经济学家对未来的增长前景看法不一。亚特兰大联储的GDPNow模型在周四的数据发布前，预测第三季度（7月至9月）的经济增长率将达到3.3%。

然而，经济学家对第四季度的增长前景则不那么乐观。市场普遍担心，就业市场的疲软迹象可能会削弱消费者的支出能力，从而拖累经济增长。

展望更远的未来，经济学家预计2026年的经济活动只会略有回升，部分原因是特朗普时期的税法影响以及较低的利率环境。多数预测者认为，未来几年美国经济的增长率将低于2%。

通胀压力持续，或掣肘美联储

此次数据修正中，一个值得投资者高度关注的细节是通胀指标的上修。报告显示，美联储偏爱的通胀衡量标准——剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）价格指数——在2024年全年的增速都比之前估计的要快。

其中，第二季度的核心PCE价格指数年化季率被上修至2.6%。经济学家预计，将于周五公布的8月份PCE月度数据可能显示，该指标的同比增幅将接近3%。

持续的通胀压力可能会直接影响美联储的决策。尽管美联储上周刚刚降息，但更高的通胀数据无疑会增加部分决策者对进一步放宽政策的疑虑，“这可能会限制未来几个月美联储降息的幅度”，报告分析称。

市场反应

美股期货短线小幅走低，纳斯达克100指数跌幅扩大至0.7%。

美元指数短线拉升约20点，现报98.15。

现货黄金短线走低，现报3737.28美元/盎司。美国10年期国债收益率短线拉升，现报4.177%。

编辑/rice