美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯周三发表了一篇冗长的演讲，就加密代币的安全性发表了迄今为止最明确的评论。他在演讲中阐明了华尔街监管机构在特朗普第二任期内计划监管蓬勃发展的加密货币行业的少数几种情况。

与阿特金斯及其共和党同事赫斯特·皮尔斯此前的声明一致，美国证券交易委员会主席今天强调，某些类别的加密代币应该not它们本身就应被视为证券。其中包括与功能完善的去中心化区块链网络相连的“网络代币”——这一类别可能涵盖了大多数流行的加密代币，从以太坊到索拉纳再到瑞波币。

阿特金斯列出的另一类豁免代币是他称之为“数字收藏品”的加密货币——这些加密货币要么代表媒体版权，要么，更重要的是，引用“网络迷因、人物、时事或趋势。”按照这个定义，广受欢迎且波动剧烈的迷因币似乎也被排除在美国证券交易委员会的管辖范围之外。

第三，阿特金斯表示，“数字工具”（即提供票券、会员资格或徽章等实际功能的加密资产）在他看来也不是证券。

鉴于美国证券交易委员会（SEC）近几个月来积极支持加密货币的举措，这些分类或许并不令人意外。但阿特金斯周三的评论进一步阐明了这些观点背后的思路。具体而言，这些评论强调了SEC主席的观点，即只有在第三方管理行为绝对有效的情况下，才应考虑对加密货币进行监管。基本的如果根据美国证券交易委员会的严格管辖，某项资产被认定为证券，那么该资产未来价值的承诺就可能构成证券风险。

虽然许多加密代币（如果不是大多数的话）都是持有者为了获得未来利润而购买的，但阿特金斯反复澄清，只有当购买者“期望从他人的基本管理努力中获得利润”时，代币才应被视为证券，而这又是基于发行者的承诺，并且这些承诺“必须明确无误”。

根据这些标准，目前交易的大多数加密代币可能不属于美国证券交易委员会（SEC）的管辖范围。此外，如果某种加密代币……做如果符合该标准，该合同可以被视为投资合同；但如果“发行人履行了陈述或承诺，未能履行这些陈述或承诺，或者合同以其他方式终止”，则该合同可能再次成为非证券合同。

阿特金斯指出，“代币化证券”（即已受美国证券交易委员会监管并在链上交易的证券的代表）仍将受美国证券交易委员会监管。

但他重申了对“超级应用”普及的支持，这些平台允许证券和非证券产品在同一平台上轻松交易。阿特金斯周三表示，他已要求其工作人员准备相关建议，允许证券在不受美国证券交易委员会（SEC）监管的平台上进行交易。

“虽然资本形成应该继续受到美国证券交易委员会的监管，但我们不应该通过要求基础资产在一种监管环境下交易而不是在另一种监管环境下交易来阻碍创新和投资者的选择，”主席说。

阿特金斯的演讲最后回顾了美国证券交易委员会（SEC）的初衷，该机构是在大萧条之后成立的——他认为该机构的最初授权范围不应扩展到涵盖加密货币行业的大部分领域。

“国会制定证券法是为了解决特定问题——人们基于依赖于证券交易商的诚信和能力的承诺而交出资金的情况。”阿特金斯说：“其他方面也是如此。它们并非旨在成为规范每一种新型价值形式（无论是数字的还是其他形式的）的通用宪章。”