全球金融市场正准备迎接历史上规模最大的“三巫日”事件之一，价值6.3万亿美元的股票挂钩期权和期货将于2025年9月19日到期。股指期货、指数期权和个股期权同时到期通常会加剧市场波动，但此次事件的规模——堪称史上最大三巫日之一——引发了人们对其可能对各类资产产生连锁反应的担忧。此次到期时间恰逢美联储本周早些时候发布的关键政策决定，交易员们正在预测央行行动与衍生品市场动态将如何相互作用，这加剧了市场对这一事件的关注。投资者将迎来疯狂的一周——美联储会议只是开始[1].
根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，美联储 9 月 17 日会议降息 25 个基点的可能性为 96%。加密货币市场面临调整——专家预测 XRP、SOL、狗狗币 将下跌 15-20%[4]然而，会后市场反应平淡，纳斯达克综合指数结束了连续六天的上涨势头，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均出现下跌。分析师认为，美联储的指引，而非降息幅度，将成为影响市场情绪的关键。一位策略师表示：“美联储正处于‘双输’的境地。”他指出，美联储在抗击通胀和避免经济停滞之间面临着两难境地。
从历史上看，三巫日事件通常与波动性加剧同时发生，因为交易员需要平仓或展期即将到期的仓位。本周到期的合约涉及与标准普尔500指数、纳斯达克100指数和主要ETF挂钩的合约，其中仅标准普尔500指数的名义价值就高达4.5万亿美元。衡量美国国债市场波动性的洲际交易所（ICE）美林证券移动指数（BofAML MOVE Index）近期跌至四年来的最低点，这表明市场自满情绪可能会因到期的幅度而受到冲击。投资者将迎来疯狂的一周——美联储会议只是开始[1]SpotGamma 的 Brent Kochuba 强调，大额到期“让市场能够更自然地波动”，这可能会加剧美联储决定引发的波动。投资者将迎来疯狂的一周——美联储会议只是开始[1].
华尔街的“恐慌指数”VIX收于16.29，短期期权的隐含波动率与长期合约的隐含波动率同步上升。这种背离表明市场参与者正在为短期和长期波动做准备。9月和10月合约之间的VIX期货价差已经预示着未来市场可能出现更剧烈的波动。投资者将迎来疯狂的一周——美联储会议只是开始[1]与此同时，如果美联储的声明令交易员失望，那么“摩根大通领式期权”（一种涉及标准普尔500指数期权的对冲策略）可能会提供支撑。该领式期权的执行价格为6,505美元，如果股市面临下行压力，它将起到缓冲作用。投资者将迎来疯狂的一周——美联储会议只是开始[1].
除了传统市场之外，此次到期的影响还蔓延到了加密货币。Ted Pillows，
投资者指出，2025 年之前的大规模到期引发了股票和加密货币的抛售， 6 月份跌破 10 万美元。本周 6.8 万亿美元的到期合约已导致 2.4 亿美元的加密货币清算，其中包括以下山寨币： 、SOL 和 面临潜在的15-20%的回调。股票市场和加密货币市场之间的关联意味着，衍生品的强制抛售可能会间接给数字资产带来压力，尽管随着山寨币表现不佳，比特币的主导地位可能会上升。这一事件凸显了全球金融体系的互联互通。随着机构投资者在到期前调整仓位，流动性变化可能会放大市场波动。一位分析师警告称：“这不仅仅是一场股市事件，”他强调了其对加密货币和其他资产类别的更广泛影响。未来几天将考验市场能否承受美联储政策转向和史上最大三巫日的双重压力，而不会引发系统性冲击。
