由于投资者在美联储预期降息之前涌入市场，比特币 ETF（交易所交易基金）上周录得近两个月来最强劲的资金流入。
据数字资产公司 K33 Research 称，全球比特币交易所交易产品 (ETP) 净流入 20,685 BTC，创下自 7 月 22 日以来的最高周流入量。这一激增使美国现货比特币 ETF 的总持仓量增至 132 万 BTC，超过了 7 月 30 日创下的前高点。
美国比特币ETF推动需求
上周，美国上市的比特币ETF占了近97%的流入量，凸显了美国在周三联邦公开市场委员会（FOMC）会议前夕对比特币需求的巨大推动作用。市场普遍预期，在通胀数据疲软且经济增长出现降温迹象后，美联储将宣布首次降息25个基点。
“ETF 流入往往是决定比特币表现的关键因素之一，”著名的Bitwise Investments 欧洲研究主管 André Dragosch 补充道，ETP 资金流对比特币表现的贡献率现已达到历史新高。
回归比特币
Dragosch 还强调，由于投资者在宏观经济形势转变前青睐 BTC，以太坊 ETF 明显“回流”至比特币。数据显示，流入比特币上周，ETF 增幅超过新增供应量增幅近 9 倍，为价格提供了强劲推动力。
美国比特币 ETF 流量（来源：Farside投资者)
K33 的分析师也表达了同样的观点，他们写道，自去年现货 ETF 获批以来，ETF 活动一直是比特币走强的主要驱动力，而最近的激增则表明需求正在加速增长。在过去 30 天里，投资者通过 ETF 积累了 22,853 个 BTC，远远超过了 14,056 个 BTC 的新增供应量。
富达引领潮流
在单个产品中，富达的FBTC在上周的需求中占据主导地位，录得8.43亿美元的净流入，约占所有基金23.4亿美元总额的36%。这创下了富达FBTC 18个月以来的最高水平。比特币交易所买卖基金。
Bitwise 分析师指出，虽然对美联储放松政策的预期是一个主要驱动因素，但一系列与加密货币相关的 IPO 和公告也提振了市场情绪。
波动性依然低迷
尽管资金流入激增，但比特币的波动性仍处于历史低位。K33 Research 指出，比特币七日波动率上周跌至 0.7% 以下的年度低点，随后随着价格攀升至 11.5 万美元以上，波动率小幅回升。这标志着比特币连续 11 天波动率低于 1.3%，为 2025 年以来第二长的波动率持续期。
比特币的隐含波动率（源自期权市场）也保持在多年低点附近。分析师警告称，由于交易活动低迷、离岸杠杆率高企，且除美联储政策举措外，几乎没有其他直接催化剂，方向性信号仍然喜忧参半。
美联储决策迫在眉睫
联邦公开市场委员会即将公布的利率决议，或将为比特币下一阶段的涨势定下基调。历史上，美联储降息往往会提振风险资产，而加密货币市场的反应往往比传统市场更为剧烈。
如果预期的 25 个基点降息得以实现，则可能会为比特币 ETF 提供进一步的支持，因为流入量将继续超过供应量。
