关键要点
MicroStrategy 的积极增持已成为主流，为机构投资者投资比特币奠定了蓝图。预计到年底，超过 8% 的 BTC 供应量将被锁定。
比特币[BTC]正在进入一个“新”制度时代。五年前，微策略[MSTR]大胆购买 16,976 BTC 点燃了导火索。
该头寸目前的现货价值为 19 亿美元，未实现收益高达 1028.84%。
进入 贝莱德的 IBIT成立仅 18 个月，它就已跻身美国 ETF 前 20 名，市值接近 838.1 亿美元。
事实上，分析师预计其两周年之前市场规模将达到 1000 亿美元。
那么，这种机构采用的背后是什么？更重要的是，如果这种资本持续流动，BTC 能否仅凭轮换就能在 H2 结束后真正收官？
目前超过 6% 的 BTC 掌握在机构手中
经过五年时间，MicroStrategy 已完成 77 笔战略投资，截至 7 月 11 日，其持有的比特币数量已达行业最高水平的 601,550 枚。事实上，其中 22 笔投资是执行仅在 2025 年。
事实上，其在7月14日最新收购的4,225个比特币已经盈利，在不到48小时内上涨了5.17%。然而，尽管MSTR引发了机构层面的转变，但显然其他领域的投资速度正在加快。
贝莱德的 iShares 比特币信托 (纳斯达克股票代码：IBIT) 成立仅一年半，就积累了指挥714,094 BTC，占比特币2100万供应上限的3.4%。值得注意的是，仅在2025年就新增了5.5万BTC。
MSTR 和 IBIT 目前共持有 131 万 BTC，约占比特币总产量的 6.25%。这还不包括其他ETF流入来自 FBTC 和 ARKB 等基金。
MicroStrategy 的策略走向主流
这才是结构转变真正开始的地方。
根据科贝西的信仅美国就拥有超过31万亿美元的资产管理规模（AUM），涵盖共同基金、养老金、ETF和私营企业。全球来看，AUM规模有望超过1万亿美元。
现在考虑一下：比特币在过去十年中实现了 90% 的复合年增长率。
使用 MicroStrategy 的资产负债表作为现实世界的基准，即使从传统保守基金中分配 1% 也越来越不可避免。
从技术上讲，仅美国资本就达 3000 亿美元。
IBIT 达到 1000 亿美元？这对供应意味着什么
基于这种轮换，分析师现在项目IBIT 有望在 2026 年 1 月达到 1000 亿美元的市值。
按照每 BTC 11.7 万美元的价格计算，这意味着将收购 140,607 个 BTC，使 IBIT 的持有量增至 854,701 个 BTC，占总供应量的 4.07%。
加上 MicroStrategy 的储备和其他 ETF 资金流，超过 8% 的 BTC 可能会被锁定在机构金库中。
搭配链上数据：BTC 总供应量最近 1 年到 2 年内已从 2024 年 7 月的 223 万下降至 7 月 14 日的 204 万。
随着供应量的减少和资金流入的增加，BTC 可能仅凭结构性轮动就推高至 13 万至 15 万美元。
