$名创优品 (MNSO.US)$ 集团第二季度增长加速，营收增长23.1%超预期，调整后净利润同比增长10.6%，同店销售额增长（SSSG）转为正值，结束了上季度中个位数下滑态势。TOP TOY营收激增87.0%，创下第二季度新纪录。

财报发布后，名创优品美股盘前拉升涨超5%，报21.97美元。

21日，名创优品公布2025Q2财报：

  • 第二季度营收49.66亿元人民币，同比增长23.1%，超出18%-21%指导区间上限。

  • 调整后净利润同比增长10.6%至6.92亿。

  • 调整后营业利润8.52亿元，同比增长8.5%；调整后EBITDA增长14.7%至11.49亿元。

  • 毛利率44.3%，同比提升0.4个百分点，达到历史性高位。

  • 现金头寸达74.66亿人民币，上半年经营性净现金流为10.14亿人民币。

核心业务进展：

  • MINISO品牌中国大陆同店销售额实现低个位数正增长，海外市场轻微下滑

  • TOP TOY营收激增87.0%，创下第二季度新纪录，完成淡马锡领投的战略融资，估值约100亿港元

  • 门店网络扩张提速，MINISO中国大陆净增30家门店，恢复扩张势头

营收增长23.1%，海外扩张加速

MINISO集团第二季度业绩复苏，营收增长23.1%，超出管理层此前给出的18%-21%指导区间，同店销售额增长终于转为正值，这意味着公司不再仅仅依靠开新店来推动增长，而是真正提升了单店效率。

同期的调整后净利润为6.92亿人民币，虽然同比增长了10.6%，但增速不及营收，导致调整后净利润率从去年同期的15.5%下滑至本季度的13.9%。

财报显示，本季度销售及分销费用同比激增40.4%，达到11.6亿人民币。公司明确指出，费用增长主要源于对海外直营店的投资，尤其是在美国等战略市场。截至2025年6月30日，公司直营门店总数从393家增至637家，远高于去年同期的393家。直营门店营收增长78.7%，但相关费用增长56.3%。

中国大陆业务的企稳是最大亮点。 MINISO品牌在中国大陆实现了低个位数的同店销售额正增长。管理层预计全年中国大陆同店销售额将保持正增长。值得注意的是，中国大陆净增30家门店，结束了此前的收缩态势，显示管理层对国内市场前景的乐观判断。

编辑/rice