摩根大通 (JPMorgan) 转而看好 Coinbase，原因并非交易量、ETF 或比特币。该行现在认为 Coinbase 的 根据 网络可能代表着 340 亿美元的机会，并称Layer-2 生态系统 该公司的一个潜在的突破性收入机器。

这是迄今为止最强烈的信号之一，表明华尔街终于开始认真对待 Web3 基础设施，而不仅仅是加密货币价格。

Base：Coinbase 未来背后的“隐藏引擎”

根据摩根大通的报告，Base 可能成为一个庞大的费用驱动生态系统，通过以下方式赚取收入：

  • 链上交易，
  • 开发者活动，
  • DeFi 和应用扩展，
  • 以及未来的代币化市场。

换句话说，只要 Coinbase 持续增长，即使市场持平，Coinbase 也能获利。

摩根大通的论点围绕着一个核心信念：Web3 将奖励那些拥有轨道的平台，而不仅仅是流量。Base 作为 Coinbase 控制的 Layer-2 平台，使该公司能够从其生态系统内构建的每笔交易、每个应用程序和每个链上产品中赚取经常性费用。

与 Coinbase 的交易所业务不同——后者随着市场周期而起伏——Base 代表持续复合的网络收入在开发人员纷纷逃离昂贵的 Layer-1 链、转而选择更便宜的替代方案的环境下，Base 的低成本模式为 Coinbase 带来了强大的竞争优势。

如果 Coinbase 从“交易收入”转向“基础设施收入”，其业务将变成：

  • 更具可扩展性，
  • 更加可预测，
  • 并且更有价值。

而这正是摩根大通所押注的。