主要见解：
- 专家对MSTR股票清算价格固定的说法提出质疑。
- 分析师 Willy Woo 概述了 战略 的债务和比特币价格阈值。
- 该策略将比特币持有量扩大到超过 641,000 枚比特币，价值 474.9 亿美元。
分析师 Willy Woo 分享的新数据引发了关于 Strategy Inc. 债务和 MSTR 股票可能清算风险的新一轮讨论。
尽管分析师质疑该公司偿还债务的计划，但由迈克尔·塞勒领导的该公司仍在继续购买比特币，不断增加其庞大的比特币持有量。
Willy Woo分享了Strategy的债务数据
在最近一篇关于X的文章中，市场分析师Willy Woo发布一张表格，详细列出了该战略的债务、转换门槛和等效资产。比特币价格。
他表示，这些数据可以显示，如果比特币价格上涨速度不够快，公司可能不得不出售部分比特币，这也可能会影响 MSTR 的股价。
表格列出了几种债券的到期日。第一只债券价值10.1亿美元，将于2027年9月15日到期。
它的转换门槛为 183.19 美元，这与比特币价格约 91,502 美元相符。
其他主要到期日为 2028 年，包括 3 月 1 日到期的 20 亿美元，阈值为 433.47 美元（相当于每个比特币 216,515 美元），以及 6 月 1 日到期的 30 亿美元，阈值为 672.40 美元（相当于每个比特币 335,859 美元）。
同年晚些时候，又发行了规模较小的债券，分别为 8 亿美元和 6.04 亿美元，其转换水平与比特币价格 74,819 美元和 83,026 美元挂钩。
最后一只上市债券，金额为 8 亿美元，将于 2029 年 6 月到期，其转换水平与比特币价格挂钩，约为 102,056 美元。
Woo表示，他预计Strategy（MSTR）不会面临全面清算，但他提到，如果比特币价格持续低于这些水平，可能会发生部分抛售。
他还表示，最终结果将取决于当时的市场状况以及公司在债券到期前如何管理其资产负债表。
分析师对MSTR股票的“清算价格”存在分歧
在 X 论坛的另一篇帖子中，一位名为 lynk0x 的用户声称，Michael Saylor 的 MSTR 股票清算价格约为每枚比特币 74,000 美元。
然而，另一位分析师 Erik Huisman 驳斥了这一说法，他表示 Strategy 的比特币持有量不再有任何清算水平。
Huisman解释说，Strategy在2023年偿还了其从Silvergate银行获得的唯一一笔比特币抵押贷款。
据他所说，自那时起，Strategy Bitcoin 就一直没有杠杆，这意味着没有贷款以其加密货币作为担保。
他还补充说，公司的债务来自长期可转换债券，而不是可能导致强制抛售的保证金贷款。
他还表示，唯一真正的风险是比特币价格大幅下跌至 3000 美元至 5000 美元之间。
他辩解说，这可能会导致更广泛的财务压力。他指出，这种情况并非追加保证金或清算事件，而是整体偿付能力问题。
有趣的是，截至本次讨论时，比特币的价格一直呈下降趋势，目前交易价格为 101,920.92 美元。
从这种模式来看，这种来回波动表明MSTR股票清算价格并非固定不变。
这更多地取决于其财务规划和未来的比特币市场趋势，而不是任何单一的价格水平。
策略（MSTR）持续买入比特币
值得注意的是，尽管网上存在争论，Strategy持续增持比特币。
该公司于 2025 年 11 月 3 日向美国证券交易委员会提交的文件显示，该公司在 10 月 27 日至 11 月 2 日期间又购买了 397 个比特币。
此次收购是通过一项按市场价格进行的股权融资计划筹集的，该计划共筹集了 6950 万美元。
这主要来自出售MSTR股票，少量来自优先股。值得注意的是，此次新购入使该公司持有的比特币总数增至641,205枚。
这些资产的总价值约为 474.9 亿美元，平均每枚硬币的购买价格为 74057 美元。
该公司于 2020 年 8 月开始购买比特币，此后一直在增加其储备。
Strategy 目前持有的比特币数量超过任何其他公司，远远超过 MARA Holdings，后者持有约 53,250 BTC。
尽管分析师们仍在争论可能存在的风险，但Strategy仍继续执行其长期计划，将比特币视为其主要储备资产。
