$NEBIUS (NBIS.US)$披露2025Q2财报，值得关注的重点是上调了全年 ARR（年度经常性收入）指引，资本市场对本次财报核心聚焦于ARR 表现，并预期随着其美国市场业务的推进，增长动能有望进一步释放。

$NEBIUS (NBIS.US)$ 盘初续涨，一度涨超9%，该股昨日收涨超18%。

核心财务指标

营收：1.051 亿美元，同比增长 625%，环比增长 106%
调整后 EBITDA：全集团为 - 2100 万美元；核心人工智能云业务已实现 EBITDA 转正
2025 年末 ARR 展望：上调至 9 亿 - 11 亿美元（此前为 7.5 亿 - 10 亿美元）

主要亮点

1.ARR 指引上调，增长加速

第二季度营收环比翻倍，核心人工智能云业务提前实现 EBITDA 转正。
得益于 GPU 利用率接近峰值及新增企业客户，本季度末 ARR 达约 4.3 亿美元（一季度为 2.49 亿美元）。
资本支出 5.106 亿美元，主要用于新泽西州、芬兰、英国的数据中心扩建。

首席执行官阿尔卡迪・沃洛兹强调，随着应用场景增多，市场对计算、软件及服务的需求 “只会愈发强劲”，这为更高的营收基准提供了支撑。
管理层对快速扩张的客户渠道已有更清晰的预判，因此将年末 ARR 区间上调至 9 亿 - 11 亿美元具备合理性。

2.运营与规模扩张

电力规划：2025 年末将接入 220 兆瓦电力；2026 年保障电力供应超 1 吉瓦

地域布局：英国和以色列新集群建设中；芬兰产能新增 75 兆瓦

3.产品、生态、客户及投资动态

产品方面
推出 Nebius AI Cloud v3 版本，包含性能优化升级及托管式 Soperator（一键式 Slurm）；
在 MLPerf Training v5.0 中实现 64 节点到 128 节点的近乎线性扩展；ISEG2 在全球超级计算机 TOP500 榜单中排名第 13 位，为欧洲商用系统首位；
可靠性提升：GPU 平均无故障时间（MTBF）达 16.8 万小时 / 周，重复故障减少 60%；
正构建推理即服务（Inference-as-a-Service）堆栈，将托管 Llama、Qwen、DeepSeek 等模型；
与$英伟达 (NVDA.US)$ AI 企业版（NVIDIA AI Enterprise）整合深化；
新增或扩展与 AnyScale、BaseTen、Lightning AI、Mithril Foundry、SkyPilot 的接口，使主流机器学习工具可直接调用 Nebius 的算力资源。

客户方面
新增 $Cloudflare (NET.US)$、Prosus、$Shopify (SHOP.US)$ 等蓝筹客户；
仍是人工智能初创企业首选的 “新型云服务” 提供商，新增客户包括 HeyGen、Lightning AI、Photoroom 等。

投资组合
Toloka：第二季度完成分拆，出售部分股权后以权益法核算，前期数据重分类为终止经营业务；
持续持有 ClickHouse 和 Toloka 少数股权，管理层称这些资产是应对未来融资需求的 “数十亿美元储备资金”；
Avride（自动驾驶出行）：计划 2025 年下半年与 Uber 合作推出商业化服务；
教育科技部门 TripleTen 新增约 6000 名学员，推动每用户平均收入（ARPU）提升。