欧洲市场繁荣消退——投资者呼吁“给我们钱”

• 2025年9月17日
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• 22:15

今年早些时候提振欧洲股市的乐观情绪正在消退，全球投资者越来越怀疑德国是否会履行其全面的财政承诺。

高盛的策略师表示，在美国和中国市场表现出更强劲势头的情况下，客户不愿增加对该地区的投资。

莎伦·贝尔 (Sharon Bell) 和克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼 (Christian Mueller-Glissmann) 告诉彭博社，基金经理需要的是支出的证据，而不仅仅是承诺。“欧洲在投资者的优先考虑名单上已经下滑，”穆勒-格里斯曼解释道，并指出美国人工智能驱动的增长和中国新兴市场的强劲表现是其他吸引投资者的因素。贝尔补充说，他们关注的不是意图，而是执行力：“现在的心态是，‘给我们看钱’。”

早期涨幅蒸发

在德国宣布大规模基础设施和国防投资计划后，欧洲斯托克 600 指数在第一季度飙升，以美元计算的表现优于美国基准指数。

但涨势停滞，最近几周资金回流华尔街。受降息预期和人工智能热潮的推动，标普500指数今年已上涨12%，创历史新高。相比之下，斯托克600指数仅上涨8.6%，目前交易价格低于3月份的峰值。

美国银行的一项调查证实了这一转变，显示9月份欧洲股票配置有所下降。尽管彻头彻尾的悲观情绪仍然有限——没有基金经理预计跌幅会超过5%——但该调查凸显出投资者日益谨慎的态度。

财政稳定但仍存疑虑

尽管存在质疑，高盛的策略师认为，德国的预算调整确实降低了欧洲的极端下行风险。德国政府已规划数千亿欧元的新支出，用于基础设施和军队的现代化。然而，一些投资者怀疑这些资金中有多少会转化为企业利润，批评人士警告称，这可能只是取代国家预算，而不是激发新的经济活动。

即便如此，高盛仍预计2026年和2027年德国企业盈利将分别增长4%和6%，斯托克600指数预计未来12个月将上涨约5%。贝尔表示：“只要德国能够完成其计划的四分之三，市场就应该表现良好。”

然而，目前欧洲面临的挑战是让投资者相信，财政改革将足够快地实现，以与美国的技术驱动型繁荣和中国的复苏势头相抗衡。

来源： 彭博社