关键要点
是什么推动了 Pump.fun 上涨 13%？
永久交易者增加了 5600 万美元的未平仓合约，而现货买家则增加了 294 万美元。
PUMP的[激增]为何很快就会消退？
协议收入暴跌 72% 至 94.5 万美元，费用降至 182 万美元，代币毕业数量从 286 个下降到 70 个，每日活跃用户数量降至 86,000 以下。
Pump.fun [泵]过去一天，流动性大幅增加，价格较前一天收盘价上涨逾 13%。
市场数据显示市场情绪喜忧参半，收入和费用均跌至两周以来的最低水平。价格上涨与使用量下降之间的差距令人质疑这轮涨势能否持续。
AMBCrypto 分析提供了更多关于这对 PUMP 意味着什么的背景信息。
PUMP的[涌动]从何而来？
PUMP 最近的上涨主要是由 Perpetuals 市场的投资者推动的，他们向 memecoin 注入了更多的流动性。
事实上，根据近期未平仓合约的百分比变化，分析显示衍生品市场的流入资金达 5600 万美元。
此次飙升也与未平仓利率加权融资利率保持在正值区域同步。这表明多头合约占据了市场主导地位，并提供了大部分流动性。
现货投资者也参与其中，尽管规模较小。该群体增持了价值 294 万美元的 PUMP，这是自 9 月 25 日增持 352 万美元以来首次显著增持。
鉴于链上数据显示使用量和收入下降，现货和永久合约的购买活动可能具有投机性。
收入下降——这是一个警告吗？
围绕 PUMP 的市场情绪已经减弱。截至撰写本文时，该协议产生的收入和费用已降至两周来的最低点。
截至发稿时，收入从 338 万美元下降至 945,960 美元，而费用则大幅下降，同期从 852 万美元下降至 182 万美元。
这一大幅下跌表明 Pumpfun 和 PumpSwap 的交易活动有所减弱，表明链上用户对该资产的需求有所下降。
最重要的是，活跃投资者尚未达到前几个月设定的里程碑。
里程碑变得越来越难实现
据 Artemis 称，Pump.fun 协议上的“代币毕业”和“代币铸造”指标均跌至月度最低点，表明用户兴趣和购买力正在减弱。
截至发稿时，已毕业的代币（市值达到 10 万美元的代币）数量从 286 个急剧下降至仅 70 个。
同样，同期铸造币（指在该平台上创建的表情包代币）数量也下降至 13,700 枚。这一下降表明，投资者兴趣的下降正在阻碍创作者发行新的代币。
该 Launchpad 的每日活跃用户数量也大幅下降，创下近期最低点 85,700，进一步证实了市场活动的减弱。
