$英特尔 (INTC.US)$ 股价在2025年9月25日续涨8.87%，收于约33.99美元，自9月17日以来，英特尔股价已累计上涨37%。股价年内涨幅达69%。
英伟达重金入股英特尔
$英伟达 (NVDA.US)$ 9月18日宣布，将向 $英特尔 (INTC.US)$ 投资50亿美元，并与这家陷入困境的半导体巨头展开合作。英伟达表示，将以每股23.28美元的价格收购英特尔普通股，交易仍需监管批准。
合作内容包括两大核心领域：在PC市场上，英特尔将在自家x86处理器内，以chiplets芯粒的方式集成NVIDIA RTX GPU。在数据中心市场上，英特尔将为NVIDIA定制x86处理器，用于后者的AI基础设施平台。
英伟达首席执行官黄仁勋在声明中称：“此次历史性的合作将英伟达的人工智能和加速计算堆栈与英特尔的CPU和庞大的x86生态系统紧密结合，实现了两大世界级平台的融合。我们将携手拓展生态系统，为下一个计算时代奠定基础。”
这一合作标志着英特尔在AI基础设施领域的回归，缓解了其长期以来在GPU市场落后的压力。英伟达的投资推动英特尔股价单日暴涨23%，创数十年来最大单日涨幅。
除了英伟达50亿美元投资外，英特尔近期还有哪些利好？
除了英伟达外，英特尔这一轮股价猛烈上涨的驱动因素是多方战略投资的注入、PC市场复苏以及潜在投资的预期。
8月18日，日本软银集团SoftBank在8月的20亿美元注资也提供了及时的资金支持。这笔投资不仅缓解了英特尔债务的压力，还提振了市场信心。
8月22日，美国政府宣布，将按每股20.47美元认购4.333亿股英特尔股票，总价值为89亿美元。这笔89亿美元的投资是英特尔迄今已获得22亿美元美国《芯片法案》拨款的补充。交易完成后，美国政府将获得英特尔约10%的股权，进一步强化了其作为美国半导体战略资产的地位。
韦德布什证券分析师艾夫斯（Daniel Ives）指出，美国政府的入股以及英伟达的投资，使英特尔重新站在AI产业的中心。
宏观层面，PC市场复苏超出预期是另一大催化剂。美光科技CEO在财报电话会议中表示：“Windows 10生命周期结束和AI驱动PC的广泛采用正在推动PC需求前景的改善。我们现在预计2025年PC出货量将实现中个位数百分比增长，高于此前预期的低个位数增长。”
英特尔在x86 PC市场占有超60%份额，这一复苏直接利好其客户端计算部门。
此外，9月25日的消息显示，英特尔正寻求 $苹果 (AAPL.US)$ 投资，作为其复兴计划的一部分，苹果潜在参与进一步激发了投资者热情，推动股价进一步上涨。若苹果投资英特尔，这将是对英特尔的又一次信任投票。在2020年开始转向使用自主设计的芯片之前，苹果一直是英特尔的长期客户。
传出英特尔寻求苹果投资之后，有报道称英特尔与台积电CEO魏哲家讨论合资企业运营晶圆厂设施。英特尔与台积电的合作协议最早在4月就有传言，如今再次被提及，显示合作的可能性正在增加。
9月26日有消息报道称，英特尔酝酿今年四季度针对 "Raptor Lake" 处理器调整定价，在现行的 150~160 美元基础上提升 20 美元，涨幅超过 10%。消息传出后，英特尔夜盘股价进一步上涨。
大涨之后，怎么看待英特尔？
尽管一个月内获得三笔投资合计约159亿美元输血，英特尔仍面临严峻的财务挑战。
最近几年与AMD的激烈竞争中，Intel不仅在PC市场被锐龙反超，服务器市场更被 $美国超微公司 (AMD.US)$ 的EPYC抢去不少份额，而英特尔在过去数年间在重振代工业务方面投入了巨量资金，2025年上半年亏损37亿美元，按英特尔公司管理层预测，代工业务要“直到2030年底前实现经营收支平衡”。
高额的债务使得英特尔在获得投资后仍然需要额外的资本，英特尔可能会在年底前持续寻找潜在战略投资者。
后续若成功获得苹果投资，或台积电与英特尔合作晶圆厂业务，或有其他如亚马逊、谷歌、微软等投资者入场，英特尔股价可能进一步上涨，长期股价的支撑仍需基本面的好转。
投资者可重点关注以下几点股价催化：
2025年四季度AI PC和 windows10 生命周期结束可能刺激的换机潮，关注相应的出货数据是否有明显好转。
英特尔的市占率变化及Q3的财报。
代工业务需要有大客户的稳定支持，英伟达入股后，或给英特尔带来业务层面合作，包括稳定的大客户订单以及技术工艺的提升。
此外，据华尔街日报，特朗普政府拟限制海外芯片进口，美国政府推动半导体本土化，英特尔或能获得更多《芯片法案》的支持。
若未能获得苹果等投资者新增支持、AI PC市场需求不及预期或AMD价格战导致英特尔市占率进一步下降，英特尔股价或面临回调风险。
期权策略
*以下策略仅供投资者教育使用，不代表投资建议
近期，英特尔期权隐含波动率飙升，Bloomberg报道，投资者买入三月看涨期权以追逐“狂热反弹”，在波动放大环境下，期权交易并非简单的追涨杀跌。
英特尔期权市场当前呈现明显的乐观情绪。数据显示，英特尔期权总成交量迅速上涨，认沽与认购期权比率为0.37，远小于1的比率表明看涨期权需求明显高于看跌期权，市场普遍押注股价将继续上涨。
隐含波动率大幅攀升至77.06%的历史较高水平，高隐含波动率意味着期权权利金相对昂贵。
买入Put策略
若投资者持有英特尔股票，担心英特尔股价回调，则可以采取保护性Put（Protective Put）策略：买入1-2月内到期的put，put溢价相当于保险，若英特尔股价回调，Put的获利可抵消股价损失，适合中长期看好英特尔，但又想对冲短期回调风险的投资者。
买入Call策略：
若投资者未持有英特尔股票，但认为英特尔获得英伟达投资后长期看涨，可以选择买入远期看涨期权策略，买入2025年底或2026年到期的虚值Call，此种策略优势在于杠杆高、成本低，但若股价未持续上涨，期权可能归零，建议控制仓位。
牛市价差策略：
更高阶的投资者可考虑牛市价差策略（Bull Call Spread），买入较低行权价的Call，同时卖出较高行权价Call：该策略适合认为英特尔后续可能因获得苹果等新战略投资者支持而股价进一步上涨，但由于目前股价涨幅已经反映了大部分预期，后续上涨更温和，难以再度暴涨。该策略既可以捕捉后续英特尔股价进一步上涨的价值，又可以卖出更高行价格的期权降低自身成本。
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风险提示
期权是一种合约，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利，但不承担义务。期权的价格受多种因素影响，包括标的资产的当前价格、行使价、到期时间和隐含波动率。
隐含波动率反映了市场对期权未来一段时间内的波动预期，它是由期权BS定价模型反推出来的数据，一般将它视为市场情绪的指标。当投资者预期更大的波动性时，他们可能更愿意为期权支付更高的价格以帮助对冲风险，从而导致更高的隐含波动率。
交易员和投资者使用隐含波动率来评估期权价格的吸引力，识别潜在的错误定价，并管理风险敞口。
免责声明
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编辑/doris
