七巨头将标普 500 指数其他成分股甩在身后

• 2025年9月22日
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• 11:17

少数科技巨头与其他公司之间的差距日益扩大，导致美国股市日益分化。

英伟达、特斯拉、苹果、亚马逊、Meta、微软和 Alphabet——被称为“七巨头”——股价飙升如此之快，以至于它们的整体表现看起来就像一个完全不同的指数。相比之下，标准普尔 500 指数中的其他 493 家公司在过去二十年里几乎没有什么变化。

这种差异不仅成为投资者讨论的焦点，也成为科技人士探讨其对整体经济影响的讨论焦点。Stripe 首席执行官帕特里克·科里森 (Patrick Collison) 最近指出，谷歌、苹果和微软等不同公司的增长速度惊人地相似。尽管它们分别涉足搜索、硬件和企业软件领域，但股价走势图看起来几乎一模一样。

巴拉吉·斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan），企业家、《网络国家》一书的作者，回应 这并非巧合。他认为这是长期结构调整的证据：传统行业正在逐渐衰落，而数字平台正在成为全球商业的默认基础设施。对他来说，几乎所有线下活动——从购买食品杂货到转移资金——都在“通过科技公司进行”，而市场的走势图只是反映了这一现实。

从经济学角度来看，这代表着分析师们所说的长期转变：并非暂时的周期，而是优先事项的永久性重新排序。疫情加速了这一进程，推动交易、沟通，甚至工作本身完全转向线上。如今，“科技”与“其他一切”之间的界限正在变得模糊，因为软件成为了曾经各自独立的行业的支柱。

斯里尼瓦桑长期以来一直认为，这种迁移不会止步于公司。他设想出现新的“网络国家”，即以网络为先的社区，利用加密技术和数字治理来取代民族国家体系的部分内容。无论这一愿景能否实现，七巨头的市场轨迹都暗示着权力集中在哪里：构建和控制互联网经济轨道的公司。

对于投资者来说，教训显而易见——数字化应用是长期增长的主要驱动力。对于政策制定者来说，警告同样清晰：随着人类生活越来越多地跨越少数几个平台，联网人群与未联网人群之间的不平等可能会急剧扩大。