Reeve Collins 用收益-流动性分割模型重新定义稳定币

Tether 联合创始人 Reeve Collins 推出了一项新的稳定币协议 STBL，该协议将于 2025 年 9 月 13 日在币安 Alpha 上首次亮相。该项目引入了一种将流动性与收益分离的双资产模型，将自己定位为现有稳定币的潜在挑战者，例如

STBL 生态系统包含三种代币：USST，由美国国债支持的稳定币；YLD，代表抵押品收益权的收益代币；以及 STBL，允许代币持有者对关键协议决策进行投票的治理代币。该模型解决了稳定币领域一个长期存在的问题——用户通常需要在流动性和收益之间做出选择。通过将这些要素分离，STBL 使用户能够将 USST 用于 DeFi 应用，同时通过 YLD 代币赚取利息。这种双重功能使 STBL 有别于现有的稳定币，后者要么将收益保留在发行方，要么在产生收益时锁定流动性。

Libre Finance 的 Avtar Sehra 与 Collins 共同创立了该项目，该协议由代币化的现实世界资产支持，包括富兰克林邓普顿和 Ondo 的产品。这种方法与 RWA 代币化的日益增长的趋势相契合，该代币化的市值在 2025 年初已超过 100 亿美元。STBL 协议也得到了机构投资的支持，Wave Digital Assets 成功领投了种子轮融资。这些机构支持凸显了该项目作为传统金融与去中心化金融 (DeFi) 之间桥梁的潜力，并提供对机构投资者有吸引力的安全性和合规性。

STBL 代币的总发行量上限为 100 亿。持有者可以控制治理功能，例如调整储备金构成、设定费用和定义风险策略，从而直接影响协议的发展。这种治理结构与更广泛的 DeFi 趋势相契合，强调去中心化和透明度，而机构参与者也越来越期待这些特性。该项目的机构级设计，结合其创新的收益分割模型，可能会重新定义稳定币在企业资金管理、跨境交易和 DeFi 服务中的应用。

币安 Alpha 于 9 月 13 日上线了 STBL，在促进有前景的区块链项目早期交易方面发挥着关键作用。该平台通过其活动页面为 Alpha Points 持有者提供独家空投机会，激励社区参与和早期参与。币安 Alpha 的参与表明了其对该项目重新定义稳定币动态、连接传统金融体系与去中心化治理的潜力充满信心。此次上线也增强了 STBL 的流动性和采用率，有望吸引散户和机构投资者。

STBL 的推出正值稳定币领域监管日益清晰的背景下。美国近期通过了《稳定币法案》（GENIUS Act），这是一项针对稳定币的综合性立法框架。该法案旨在通过要求稳定币发行人维持 1:1 的储备并遵守反洗钱法规，在确保金融稳定的同时促进创新。STBL 符合《稳定币法案》，尤其是其使用美国财政部支持的抵押品并采用透明的治理方式，使其成为快速发展的市场中合规的选择。该项目也与全球监管措施相一致，例如欧盟的 MiCA 框架和香港近期出台的稳定币法规，这些法规强调资产支持储备和消费者保护。

随着稳定币市场持续增长（供应量超过 2820 亿美元），竞争也愈演愈烈。STBL 独特的流动性和收益策略，有望通过提供去中心化、透明且收益高效的稳定币替代方案，影响更广泛的市场。这项创新或将鼓励其他项目采取类似的策略，加速现实世界资产与 DeFi 的融合，并将稳定币的效用拓展到传统用例之外。凭借早期的采用和机构支持，STBL 已做好准备，在稳定币市场中占据重要份额，并推动下一阶段的演进。