美国证券交易委员会 (SEC) 根据新的通用上市标准加快了加密货币交易所交易基金 (ETF) 的审批速度，这标志着数字资产监管格局的重大转变。自 2025 年 9 月 17 日起，SEC 将合格 ETF 的审批周期从 270 天缩短至 75 天，简化了符合预定标准的产品的审批流程。这项改革取消了对符合以下条件的 ETF 的逐案审查：(1) 在受监管的市场上交易且受 CFTC 监管的期货已活跃六个月；(2) 另一只 ETF 直接持有至少 40% 的加密货币资产；或 (3) 满足其他特定监管条件。加快审批流程已引发申请激增，目前有超过 90 份申请正在等待审批，涵盖 24 种代币和多元化指数基金。分析师预测，随着富达和 Bitwise 等公司将他们的产品定位于加密货币市场，2025 年 10 月将迎来一波审批浪潮。
和 即将推出的ETF[1].Hashdex 纳斯达克加密货币指数美国 ETF (NCIQ) 成为首个利用新标准的 ETF，其持仓规模扩大至
和 纳入 XRP、Solana、Stellar 和其他山寨币。该基金的配置比例目前为 XRP 占 6.93%，Solana 占 4.11%，Stellar 占 0.33%，比特币和以太坊仍占主导地位。此次扩容于 2025 年 9 月 24 日获得批准，此前已修订信托协议并进行了重组，以符合最新规则。该 ETF 将 XRP 和其他山寨币纳入其中，引起了机构投资者的兴趣，XRP 的第三大权重表明，受监管产品对非比特币/ETH 敞口的接受度日益提高。该基金的成功也引发了资产管理公司之间的竞争，Grayscale 和 Franklin Templeton 等提供商已于 2025 年 11 月 14 日之前提交 XRP ETF 申请，预计每只基金的获批概率均为 92%。[2].市场对监管转变的反应非常强烈。REX-Osprey XRP ETF（XRPR）首日交易量达3770万美元，创下2025年加密货币ETF的最高纪录。同样，狗狗币ETF（DOJE）首日交易量达1700万美元。这些数字凸显了投资者对多元化加密货币投资的兴趣。灰度证券（Grayscale）在美国证券交易委员会（SEC）宣布这一消息后的48小时内就将其私募基金转换为公开发行的CoinDesk Crypto 5 ETF（GDLC），进一步凸显了市场适应的速度。分析师将这一势头归因于新规则的清晰度，这降低了发行人和投资者的不确定性。VanEck的Kyle DaCruz指出，并非所有现有申请都符合新标准，这促使公司调整其策略。[3].
监管变化也反映了美国为建立统一的数字资产框架所做的更广泛努力。2025年7月通过的《GENIUS法案》（该法案旨在监管稳定币）以及即将出台的《数字资产市场澄清法案》（CLARITY法案）表明了联邦政府对市场结构澄清的推动。这些法律旨在平衡创新与消费者保护，这与强调跨境协调的欧盟MiCA框架形成鲜明对比。美国专注于美元支持的稳定币和机构采用，而欧盟的做法则推动了加密货币交易量环比增长70%，其中，Crypto.com和Bitpanda等获得MiCA许可的交易所引领了这一趋势。[4].
展望未来，预计2025年10月将迎来ETF发行潮，这将加剧竞争，并有可能降低费用率并改善零售渠道。Solana ETF的获批概率高达95%，被视为早期领跑者，而富达的FSOL已在DTCC系统上线。产品的涌入也可能促进监管的进一步完善，尤其是在税收待遇和跨境合规方面。随着美国证券交易委员会（SEC）于2025年7月批准加密货币ETF的实物创建和赎回流程，这将增强流动性，利益相关者预计到年底市场结构将更加成熟。[5].
