经历了两个多月的疲软之后，比特币正在重拾其市场主导地位。比特币主导指数突破 60% 大关，达到 2021 年年中以来的最高水平。
与此同时，大多数山寨币价格暴跌，排名前 55 的代币中，只有不到 5% 的表现优于比特币。随着机构资金持续流入比特币，一股明显的“避险”情绪正在市场蔓延，加密货币市场正式进入新一轮的“比特币季”。
比特币巩固霸主地位，山寨币节节败退
根据Alphractal的数据，55种主流山寨币中只有3种表现优于比特币。比特币过去60天里，比特币(BTC)价格上涨，而其他加密货币的价值则下跌了20%到80%。更广泛的山寨币市场山寨币季节指数目前徘徊在 25-29 左右，表明市场正处于比特币季节，因此山寨币仍然处于深度亏损状态。
在比特币主导地位（BTC.D）图表，指数达到60.74%，较之前的59%上升9月底，该指数达到两年来的最高水平。这表明资本正在轮动。抛售风险较高的资产，重新买入比特币。分析师，例如本杰明，预报如果比特币的上涨趋势继续下去，未来几周其他加密货币兑比特币的价格可能会再下跌 30%。
多位分析师发表评论后，山寨币市场的抛售压力加剧。著名的该结构是在以下情况下建立的：十月崩盘现在这种抛售势头正在瓦解。如果这种抛售势头持续下去，山寨币可能会进入更深的下跌阶段。
尽管如此，一些交易员仍然对未来三到六个月的整体市场结构持乐观态度。比特币继续守住50周均线，流动性不断增强，市场对美联储12月可能降息的预期也在上升。一位交易员表示，只要比特币保持目前的趋势，其他加密货币最终也会跟进。
“忽略恐惧，遵循结构，”用户强调.
现阶段，我们可能会看到熟悉的流动性轮动，资金从山寨币流出，巩固比特币的主导地位。只要比特币在周线图上保持强势，且机构资本持续流入市场，山寨币就不太可能独立突破。这种环境有利于采取防御策略，优先持有比特币和稳定币，而非投机性资产。
复苏迹象可能出现，但并非所有人都能复苏。
尽管短期内山寨币相对于比特币的表现前景黯淡，但多位分析师指出，它们可能很快出现技术性反弹。另一位X用户指出，“其他加密货币 vs BTC”图表刚刚收盘，其月线呈现出长长的下影线，这种形态在历史上往往预示着短期反弹，因为市场会在随后的交易日中“填补缺口”。
虽然比特币目前占据优势，比特币上涨势头的任何停滞或回调。这或许能让山寨币进行选择性复苏。这将使投机资金重新流入市值较小的代币。
总之，虽然短期内复苏是可能的，但只有少数市场领域可能从中受益，特别是具有扎实基础和切实应用价值的项目例如RWA、DeFi或人工智能相关代币。市场正变得越来越挑剔，基本面薄弱、以叙事驱动的山寨币几乎没有生存空间。因此，2025年末可能不会出现普遍的“山寨币季”，而是一个以质量而非炒作为特征的选择性“迷你山寨币季”。
