顺丰控股Q3营收上升，但归母净利润同比下降8%

周四， $顺丰控股 (002352.SZ)$ 发布第三季度财报，以下是财报要点：

• Q3营收784.0亿元，同比增8.2%；归母净利润25.7亿元，同比下降8.5%；

• 前三季度营收2252.6亿元，同比增8.89%；归母净利润83.1亿元，同比增9.07%；

• Q3扣非净利润22.3亿元，同比下降14.17%，毛利额同比下降4.4%；

• Q3件量43.1亿票，同比大增33.4%，增速高于行业平均；

核心业务进展：

• 速运物流收入增长14.4%，但供应链及国际业务收入下降5.3%；

• 国际货代业务受海运价格大幅回落拖累，国际快递及跨境电商增长27%；

• 活跃月结客户超240万家，个人会员超7.8亿；

• 中高端时效业务收入增速环比提升；

快递业务总件量同比大增33.4%

Q3顺丰总件量达到43.1亿票，同比暴增33.4%，增速明显高于国内快递行业整体水平，市场份额稳步提升。但利润率持续承压，毛利额同比下降4.4%，扣非净利润同比下滑14.17%。

公司将盈利下滑归因于"积极主动的市场拓展策略"和"必要的长期战略投入"。

费用端方面，管理费用率基本持平，研发和财务费用率小幅下降，销售费用率上升0.2个百分点。前三季度销售费用达27.7亿元，同比增长23.92%，超出收入增速。

速运物流、供应链业务分化

速运物流一枝独秀，供应链业务拖后腿。Q3速运物流业务收入同比增长14.4%，业务规模稳步扩大；但供应链及国际业务收入同比下降5.3%。这一反差主要源于国际货运代理业务受到海运价格较去年同期高位显著回落的冲击。

值得注意的是，国际快递及跨境电商物流收入同比增长27%，较上半年增速进一步提速。

行业化战略初见成效，工业设备、通信高科技、汽车、消费品等行业的物流收入均实现同比超25%的高增长，这显示公司在从标准化快递向定制化供应链解决方案转型方面取得进展。

更值得关注的是，公司在Q3报告中提出将“激励导向从规模驱动进阶至价值驱动”，这实际上是对前期单纯追求件量增长策略的某种修正。管理层承诺“致力于实现2025年第四季度的归母净利润同比基本持平，2025年年度归母净利润同比保持稳健增长”。

周五开盘后，顺丰控股股价下跌，截至发稿跌超3%。

编辑/doris