Solana (SOL) 再次受到市场的密切关注，模因币活动逐渐减少、用户参与度下降以及 Alameda Research 不断解锁代币等因素，给这家 2025 年加密货币表现最强劲的公司之一带来了压力。
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尽管通过 ETF 进行的机构资金流入依然强劲，但 Solana 能否守住关键技术水平，特别是 140 美元至 150 美元的需求区，将决定该资产是企稳还是滑入更深的回调。
Memecoin 冷却期导致用户活跃度降至一年来最低点
Solana 在 2024 年末和 2025 年初的爆炸式增长主要得益于大量伪币的快速发行和散户投机的活跃。但这种狂热已经急剧降温。
根据 Glassnode 和街区日活跃地址数已降至330万，远低于年初的900多万，创下12个月以来的新低。下降的主要原因是，在区块链投机高峰期涌入的大量机器人和短期用户已经消失。
这种放缓带来了直接后果。地址活跃度的下降导致手续费收入减少和流动性降低，使得SOL更容易受到市场冲击的影响。
分析师警告说，在支付、游戏或现实世界资产应用等新的高实用性用例吸引更多用户之前，Solana 的用户参与度指标可能会继续随着投机周期波动。
尽管出现了这种下滑，索拉纳的生态系统基本面依然强劲。其 DeFi 总锁定价值接近 100 亿美元，由 Jupiter、Jito 和 Kamino 提供支持，同时开发者们也在继续构建稳定币原语、高吞吐量的消费者应用程序以及机构级基础设施，例如 Firedancer。
SOL股票日线图显示价格呈下跌趋势。来源：Tradingview提供的SOLUSD图表
Alameda 解除冲突，Solana ETF 资金流入创纪录
另一个主要压力点是FTX/Alameda破产清算中持续进行的SOL代币解锁。11月11日，Alameda解除了19.3万枚SOL（价值3000万美元）的质押，这是持续到2028年的解锁计划的一部分。这些代币通常会流入交易所，造成短期抛售压力。
然而，机构需求却产生了相反的效果。Solana ETF 已连续 10-11 天录得资金流入，本周总额达 3.36 亿美元。
位和灰度Solana ETFs总计持有 3.51 亿美元，甚至像罗斯柴尔德投资公司和 PNC 金融服务公司这样的传统机构也披露了新的持仓。
SoFi银行允许美国支票账户直接购买SOL债券的举措，进一步提升了Solana在受监管金融领域的合法性。这种系统性抛售与加速流入之间的拉锯战，正是Solana当前波动性的根源。
技术配置：140 美元是底线
SOL目前股价在 152 美元至 156 美元之间波动，在成交量放大的情况下跌破了 156 美元的关键支撑位。各项指标依然看跌。
- OBV持续呈下降趋势，表明卖方持续占据主导地位。
- 自11月初以来，市场结构呈现出更高的高点和更低的低点。
- 流动性热图显示，144 美元和 140 美元附近存在强磁区，因此很可能再次测试该价位。
分析师认为140美元是关键支撑位。如果该支撑位失守，流动性将下探至120美元，从而引发更大幅度的回调。
但如果成功守住防线，比特币价格可能会迅速反弹至 165 美元至 180 美元，尤其是在 ETF 资金流动保持稳定且比特币价格维持在 98,000 美元至 100,000 美元区间以上的情况下。
封面图片来自 ChatGPT，SOLUSD 图表来自 Tradingview
