关键见解：
- 德意志银行研究部预测，到 2030 年，比特币将与黄金共存于央行资产负债表中。
- 截至 9 月 22 日，企业比特币收购总额达到 463,685 比特币，几乎是 2025 年 164,250 BTC 挖矿产量的三倍。
- 多个国家采取的战略性比特币储备举措可能会加剧机构需求压力。
德意志银行研究部预测比特币（BTC)将在2030年之前与黄金共存于央行资产负债表中，这将标志着货币当局对数字资产看法的根本转变。
这一预测是在供应压力不断加大的背景下做出的，因为企业积累的比特币数量几乎是新比特币创造数量的三倍。
德国银行 2025 年 9 月的分析得出结论：“到 2030 年，黄金和比特币有空间在央行资产负债表上共存。”
该预测将比特币和黄金定位为传统避险储备的补充多元化资产，因为它们与其他资产类别的相关性较低且具有抗通胀能力。
尽管有比特币过去 24 小时内下跌 2.5%在跌破 113,000 美元、市场清算 17 亿美元的情况下，总体情况保持不变：机构需求继续加速，而供应增长放缓。
短期波动掩盖了推动比特币在主权和企业资产负债表上被广泛采用的长期结构性变化。在这种情况下，快速积累数据仍然是比特币持有者的目标。
企业需求与矿业供应之比为3比1
比特币国库数据显示，截至 9 月 22 日，企业积累的比特币已达 463,685 个 BTC，而 2025 年计划开采的比特币仅为 164,250 个 BTC。
供需失衡凸显了机构对稀缺比特币供应的竞争日益激烈。
德意志银行指出，随着采用的成熟，比特币的波动性应该会下降，类似于黄金的历史价格稳定。
该研究强调，比特币的 30 天波动率降至23%8 月份价格超过 123,500 美元，表明随着机构整合的推进，敏感度有所降低。
此外，报告还指出，比特币与传统资产的相关性较低，自 2020 年以来与标准普尔 500 指数的相关性仅为 12%，并且在特定时期与政府债券呈负相关性。
黄金与传统资产保持较高的相关性，与股票的平均相关性为 14%，与债券的平均相关性为 12%。
尽管市场波动，企业资金管理的采用仍在加速。企业认识到比特币的长期升值潜力，德意志银行强调，比特币的表现在长期内持续优于传统储备。
战略性比特币储备获得全球发展势头
多个国家推进了比特币战略储备计划，在企业积累之外创造了额外的需求压力。
美国于2025年3月通过行政命令建立了战略比特币储备，将通过民事和刑事没收而不是拍卖资产获得的政府持有的比特币集中起来。
巴西提议建立 190 亿美元的比特币战略储备，立法者指出萨尔瓦多、美国和中国等国家已成功整合区块链。
该立法将托管责任分配给巴西中央银行和财政部，同时要求每半年提交一次绩效报告。
俄罗斯国家杜马代表安东·特卡乔夫提议建立战略比特币储备，并要求财政部长安东·西卢安诺夫研究俄罗斯是否可以将比特币与传统外汇储备一起持有。
瑞士提出一项倡议，要求央行持有部分黄金和比特币储备。
不丹等国家通过挖矿业务展示了主权比特币的积累。
所有这些事件都预示着一场“淘金热”，如果德意志银行的预测准确的话，这场热潮只会更加加剧。
德意志银行分析指出机构共存
德意志银行的研究发现了比特币作为新兴市场储备资产的潜力，研究表明比特币帮助持有者规避阿根廷、埃及和尼日利亚等国的资本管制。
分析将比特币定位为不稳定的当地货币的替代品。
基于比特币与黄金的互补特性，央行的采用可能会加速。
虽然黄金与传统金融资产保持着更强的相关性，但比特币表现出了独立于传统货币体系的特性，从而吸引了投资组合的多样化。
该银行自 2011 年以来的相关性分析表明，比特币在大多数时间范围内与传统资产保持着最小的关系。
以太坊与比特币的相关性为 79%，而黄金与不同资产类别的相关性各不相同，从负 48% 到正 30% 不等。
德意志银行的结论是，到 2030 年，监管发展、宏观经济条件和技术成熟度将使这两种资产在央行投资组合中发挥不同但互补的作用。
供应数学支持机构采用论点。2025年仅有164,250个新比特币进入流通，而企业已经积累了463,685个比特币，额外的央行需求可能会造成前所未有的供应限制。
