“特朗普和普京会晤”交易手册：市场将如何反应？

在特朗普和普京会晤之前，交易员们正重新审视他们的地缘政治策略手册，寻找任何可能预示未来市场走向的信号。

在会谈筹备阶段，投资者们纷纷涌入那些有望从乌克兰停火或放松对俄罗斯制裁中受益的资产。乌克兰政府债券出现反弹，一些将从乌克兰重建中受益的公司股票以及仍在俄罗斯开展业务的欧洲银行也同样受到青睐。

这次会晤也为欧洲股市的广泛上涨增添了动力，在德国财政支出的推动下，欧洲的经济增长前景看好，欧洲股市在今年本已表现不俗。

研究公司TS Lombard的董事总经理克里斯托弗·格兰维尔（Christopher Granville）表示：“无论最终结果如何，阿拉斯加会晤都标志着俄乌冲突已进入决定性的最后阶段。” 他补充道：“不论短期市场会受到何种影响，任何和平举措都将增强欧洲的投资基本面。”

据彭博Markets LiveNote， 美国与俄罗斯会谈的潜在结果及发生的可能性如下：

会谈破裂：10.4%

出现停火，但乌克兰不太可能接受：32.2%

维持现状：39.6%

出现停火，并可能与乌克兰举行后续会谈：15.6%

峰会达成可持续和平协议的框架：2.2%

以下是对各类资产以及它们可能如何受到潜在解决方案影响的分析：

股票

由于对俄乌冲突有望解决的期望提升了欧洲的经济前景，中欧和东欧的股票今年表现优于大多数全球同类股票。在彭博社追踪的92个指数中，斯洛文尼亚、匈牙利、波兰和捷克共和国的基准指数表现位居前十。

在西欧，投资者关注的重点是基础设施和与冲突相关的公司。例如，瑞士银行集团（UBS Group AG）筛选出的一些将受益于乌克兰重建的股票，如施耐德电气（Schneider Electric SE）和西门子能源（Siemens Energy AG），今年已攀升32%，创下历史新高。

国防类股票也出现小幅轮换。今年，在德国的带领下，欧洲投入了数十亿欧元重新武装自己，国防类股票上涨超过70%。随着阿拉斯加峰会的临近，国防公司的基准指数已从7月的高点下跌多达6%。

不过，TS Lombard的格兰维尔（Granville）认为，潜在的停火也可能提振欧洲的国防资产，因为欧盟将需要增加军事开支以威慑俄罗斯。

此外，Gama资产管理公司（Gama Asset Management）的首席投资官拉吉夫·德梅洛（Rajeev De Mello）表示，如果有任何迹象表明特朗普将放弃对俄罗斯贸易伙伴的次级关税，那么印度股票和卢比可能会上涨。

债券与货币

渣打银行（Standard Bank）G10策略主管史蒂文·巴罗（Steven Barrow）表示，如果阿拉斯加会晤取得重大突破，可能会引发欧元上涨至俄乌冲突爆发前的水平。

巴罗（Barrow）说：“如果有任何迹象表明有可能达成一项真正的和平协议，哪怕只是暂时停止冲突，我们都可能看到美元下跌，尤其是欧元大幅上涨。”他预计，欧元兑美元汇率可能将自2021年以来首次突破1.20至1.25的水平，目前汇率约为1.16。

乌克兰的美元债券同样备受关注。本季度，它们为投资者带来了10.6%的回报，在彭博社追踪的69个发展中国家中表现位居第二。会谈的积极结果也将提振波兰和匈牙利等国家的债券和货币。

大宗商品

在会晤前夕，原油价格已跌至两个月低点。花旗集团（Citigroup Inc.）本周警告，结束冲突的谈判取得进展可能会推动布伦特原油价格从目前的每桶约66美元跌至60美元出头。

与此同时，在会晤前夕，天然气价格暂停了涨势。虽然停火协议取得实质性进展对能源价格来说是利空消息，但美国对俄罗斯液化天然气项目的制裁不太可能立即取消。

这场冲突也是黄金长期上涨的关键催化剂，金价从2022年底到今年初翻了一番。任何停火迹象都可能削弱黄金的避险需求。铜等工业金属也将对任何显示俄罗斯正回归与西方国家贸易的迹象保持敏感。

编辑/kevin