Funstrat 联合创始人 Tom Lee 表示，以太坊可能成为加密货币市场的短期领头羊，在华尔街推动代币化以及智能合约平台增长预期不断上升的背景下，其目标价位有望在明年 1 月达到 12,000 美元。在 11 月 10 日与 Tom Nash 的访谈中，Lee 强调，尽管比特币的持有量仍然偏低，但未来几周以太坊将迎来更大的上涨行情，因为资金将重新配置到支撑稳定币和代币化资产的底层技术。
以太坊为何即将迎来一波上涨行情
李锚定他的电话他指出，技术面和基本面因素共同推动了以太坊价格上涨。他援引Funstrat技术策略主管的观点称：“Mark Newton认为，到明年1月，以太坊的价格可能达到9000美元到12000美元。我认为这个预测比较准确。我认为以太坊的价格在年底前或明年1月前会有超过一倍的涨幅。”与此同时，他表示比特币的价格可能达到“10万美元以上，甚至到年底可能达到20万美元”，并重申以太坊短期内可能具有更大的上涨空间。
正如李所阐述的那样，以太坊理论的核心在于，加密货币的需求方正在转向依赖智能合约的应用——而这恰恰是以太坊最根基深厚的领域。
“甚至凯茜·伍德曾写过这件事。她认为稳定币一直在蚕食比特币和黄金的需求，而代币化黄金也在蚕食比特币的需求。但他表示：“稳定币和代币化黄金都运行在以太坊等智能合约区块链上。” 他补充说：“华尔街正在构建……”拉里·芬克以太坊希望将区块链上的所有内容代币化。这意味着人们开始提高对以太坊的增长预期。
李认为，这种增长预期的变化，其重要性不亚于，甚至超过短期货币政策本身。尽管他也承认……美联储仍然是一个至关重要的背景因素。他将12月可能出现的宽松政策视为风险资产（包括金融股、小盘股和科技股）以及加密货币的普遍上涨催化剂。他表示：“如果他们在12月降息，那就证实了他们正处于宽松周期之中。”他认为这对与增长和流动性密切相关的股票来说是“非常利好”的。在李的框架下，同样的资金流动也支撑着加密资产（尤其是以太坊）进入年底仓位。
这位基金经理还将加密货币市场置于他多年来一直在构建的更大的“超级周期”框架内。他认为，市场仍处于人工智能驱动的资本支出繁荣的早期阶段，同时人口结构的变化也使得对生产性技术的需求持续高涨。他表示，正是这种背景让那些依赖收益率曲线倒挂和类似上世纪70年代通胀的空头屡屡失算。
“人们很难理解和掌握超级周期 […] 我们寻找的是持续 10 到 15 年的故事线，”他说道，并指出过去三年展现了人们对经济衰退和持续通胀的“普遍误解”，而这些误解与公布的收益始终不符。
宏观背景
当被问及此次通话的风险时，李淡化了通胀即将再次加速的说法，并指出油价需要接近每桶200美元才能对美国家庭造成真正的增长冲击。他表示：“最被高估的风险是通胀卷土重来。”他指出，住房和劳动力市场指标正在降温，并表示，近期关于核心服务业通胀回升的说法，如果与个人消费支出（PCE）系列数据进行对比，就会发现“完全错误”。
关于政策路径依赖性，他认为，即使鲍威尔主席在 12 月份维持利率不变，也可能加速政治压力，促使领导层发生改变，从而减弱对风险资产的中期影响。
从时机来看，李认为仓位是近期加速上涨的关键因素。他指出，在经历了2023年至2025年的多次反弹后，机构投资者仍然落后于基准指数，而年底最后几周往往会引发投资者追捧表现优异的板块。“由于投资者的仓位严重偏离基准，因此对股票的需求非常旺盛……今年有80%的投资者跑输了基准指数……他们将会买入股票，”他说道。他还补充说，人工智能交易“将会强劲反弹”，而加密货币的走势往往与此相关。
就以太坊而言，Lee 的论点可以归结为一个简单的核心：正在建设中的基础设施正是下一阶段增长的源泉。稳定币、代币化黄金以及华尔街更广泛的代币化议程，都是运行在可编程区块链上的流量；在他看来，市场才刚刚开始消化这些影响。“如果你提高了增长预期，那么你对未来的预期折扣就会增加，”Lee 解释说，他之所以相信以太坊“在年底前会有大幅上涨”，并在明年 1 月达到 9000 美元至 12000 美元的区间，正是因为如此。
截至发稿时，ETH交易价格为3447美元。
