根据Glassnode的分析和市场分析师Murphy的评论，比特币近期投资者情绪的反弹或许并非新一轮看涨趋势的可靠先兆。尽管链上指标显著上升且交易所交易活跃度增加，但专家们对当前需求上涨的可持续性仍持谨慎态度。Glassnode的链上数据显示，尽管短期购买压力有所加剧，但仍低于过去周期中通常伴随价格大幅上涨的水平。

近期

部分原因是散户兴趣重燃和投机性交易的共同推动，尤其是在宏观经济不确定性持续存在的情况下。然而，Glassnode 的指标显示，更广泛的机构投资者群体尚未出现相应的购买行为转变，这可能会限制任何潜在反弹的力度。散户和机构投资者活动之间的这种差异引发了人们对当前市场动态持久性的质疑。

分析师墨菲强调了观察关键链上指标的重要性，例如净未实现盈亏 (NUPL) 和 MVRV 比率，这些指标在最近几周显示出好坏参半的信号。虽然一些指标表明长期持有者的情绪有所改善，但其他指标则表明许多短期交易者仍在亏损运营，如果市场状况发生变化，这可能会导致进一步的波动。数据还表明，传统机构缺乏大量资本流入。

从历史上看，这曾是大规模牛市的催化剂。

此外，市场参与者正密切关注网络活动指标，包括活跃地址数量和每日交易量。这些指标略有增长，但仍远低于前几个周期的峰值水平。这些数据通常被用作网络采用率和用户参与度的晴雨表，但其目前的走势尚不足以表明比特币的使用或接受度正在普遍加速。

墨菲强调，尽管近期的价格走势激发了部分交易员的乐观情绪，但必须区分短期波动和长期趋势的形成。他指出，目前链上数据并不支持对长期看涨阶段的高信心预测，投资者应保持警惕，避免对瞬息万变的市场状况反应过度。