Uniswap 创下了 2025 年交易量超过 9.15 亿笔、交易额突破 1 万亿美元的纪录。这一成就巩固了其作为加密货币领域无可争议的领导者地位。DeFi.
然而，与这种爆炸式增长形成鲜明对比的是，UNI 代币的价值却停滞不前。这让许多投资者感到疑惑：一个每年创造数十亿美元收入的协议，为何未能为代币持有者带来价值？
网络实力和创纪录的交易量
Uniswap（UNI）经历了非凡的一年，其平台上的交易（掉期）数量达到了9.15亿仅在 2025 年。
今年第三季度有望创下历史最高交易量，约2700亿美元的交易，本季度还剩一周多的时间。
该交易所的总交易量已超过1万亿美元大关对于任何 DEX 来说，这都是一个令人印象深刻的里程碑。
这种增长反映了DeFi生态系统和日益清晰的监管环境。
这些因素使得 Uniswap 等协议能够安全运行并吸引更多用户。
收入巨大，但 UNI 价格依然低迷
Uniswap Labs 每年的收入高达 5000 万美元，而该协议的年度总交易费高达 16.5 亿美元。尽管如此，收入尚未转化为 UNI 代币的价值。
主要原因是 Uniswap 缺乏回购或直接向持有者分配利润的机制。
事实上，由于市值约为 57 亿美元，许多投资者对 UNI 在当前环境下的目的和真正价值提出了质疑。
专家和社区指出，UNI 越来越被认为是一种“毫无意义”的代币。
它未能反映平台的巨额收入，并受到不透明的代币分配机制以及核心开发团队和投资者之间的利益冲突的阻碍。
我们不是在为 Uniswap 做空，而是在为 $UNI 做空。在当今市场和不断变化的监管环境下，它只是一个完全没有意义的代币。你和你的风险投资人所代表的一切都不重要。要么提高收入，要么回购，要么干脆别想拥有代币。X 上的一位用户评论.
另一位 X 用户也表达了同样的看法著名的代币持有机制不会激励价值。
这些山寨币与交易所的业绩缺乏关联，代币解锁也存在不透明的问题。所有这些因素导致 UNI 的价格在平台增长的同时依然保持低位。
这使得平台价值和代币价值之间出现了明显的差距，使得投资者很难看到持有 UNI 的好处。
专家提出了三个战略方向，使 UNI 代币能够赶上 Uniswap 的真正价值。
首先，将优质资产上链，提升流动性，吸引用户；其次，将代币价值与业务表现挂钩，例如通过回购或向持有者分配部分交易手续费。
最后，改革代币供应机制，确保透明度并平衡开发者和社区的利益。
在撰写本文时，BeInCrypto数据显示 UNI 的交易价格为 8.09 美元，较 2021 年最高价下跌 82%。
